海昌新材收購(gòu)衛(wèi)星通信企業(yè) “第二增長(zhǎng)曲線”錨定高精度定位藍(lán)海

近日，國(guó)內(nèi)重要粉末冶金零部件生產(chǎn)企業(yè)海昌新材(300885)公告擬以2.55億元現(xiàn)金收購(gòu)衛(wèi)星定位天線企業(yè)深圳市信為通訊技術(shù)有限公司（簡(jiǎn)稱“信為通訊”）51%股權(quán)。

這一收購(gòu)精準(zhǔn)切入高精度衛(wèi)星天線賽道的布局，不僅展現(xiàn)了公司突破增長(zhǎng)瓶頸的戰(zhàn)略決心，更有望開(kāi)啟“精密制造+高科技”的雙輪驅(qū)動(dòng)新格局，為資本市場(chǎng)注入新的信心。

從戰(zhàn)略布局來(lái)看，此次收購(gòu)是海昌新材跳出粉末冶金零部件生產(chǎn)的關(guān)鍵一步。作為行業(yè)的深耕者，海昌新材的齒輪、軸承等核心產(chǎn)品已在電動(dòng)工具、汽車領(lǐng)域建立穩(wěn)固優(yōu)勢(shì)，但行業(yè)成熟度提升帶來(lái)的增長(zhǎng)天花板日益顯現(xiàn)。而信為通訊聚焦的GNSS天線定位賽道，正契合北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)化、無(wú)人機(jī)與無(wú)人駕駛快速滲透的時(shí)代浪潮，其高精度衛(wèi)星定位天線、北斗通信天線等產(chǎn)品，已深度覆蓋精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)、形變監(jiān)測(cè)等六大高景氣領(lǐng)域，成為海昌新材對(duì)接新興產(chǎn)業(yè)紅利的*佳跳板。這種“精密制造底座+高科技賽道延伸”的組合，既保留了公司現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，又打開(kāi)了未來(lái)增長(zhǎng)空間。

標(biāo)的公司的優(yōu)質(zhì)基本面為此次收購(gòu)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。根據(jù)經(jīng)審計(jì)的2024年年度報(bào)告，標(biāo)的公司2024年末總資產(chǎn)為8029.84萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為4467.87萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入為9671.60萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為3036.81萬(wàn)元。*近一期（未經(jīng)審計(jì)）期末總資產(chǎn)為9720.20萬(wàn)元、凈資產(chǎn)為7475.41萬(wàn)元、營(yíng)業(yè)收入為8437.23萬(wàn)元、凈利潤(rùn)為3346.87萬(wàn)元，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化。更值得關(guān)注的是，信為通訊并非單純的產(chǎn)品供應(yīng)商，其定制化解決方案能力已在多個(gè)行業(yè)形成競(jìng)爭(zhēng)壁壘，這種“產(chǎn)品+技術(shù)服務(wù)”的模式，與海昌新材在制造領(lǐng)域的精密生產(chǎn)能力形成天然互補(bǔ)，為協(xié)同發(fā)展埋下伏筆。

協(xié)同效應(yīng)的釋放將成為此次收購(gòu)的核心價(jià)值增長(zhǎng)點(diǎn)。技術(shù)層面，信為通訊在射頻核心部件領(lǐng)域的研發(fā)積累，與海昌新材的精密結(jié)構(gòu)件制造技術(shù)深度融合后，有望在無(wú)人機(jī)飛控系統(tǒng)、新能源汽車智能座艙等場(chǎng)景形成一體化解決方案，大幅提升產(chǎn)品附加值；客戶層面，海昌新材在電動(dòng)工具、汽車領(lǐng)域的存量客戶與信為通訊的無(wú)人機(jī)、智能裝備客戶群高度互補(bǔ)，通過(guò)資源共享可快速擴(kuò)大市場(chǎng)覆蓋半徑；供應(yīng)鏈層面，海昌新材成熟的生產(chǎn)管理體系與海外布局，能夠?yàn)樾艦橥ㄓ嵉漠a(chǎn)能擴(kuò)張與全球化拓展提供直接支撐，加速其市場(chǎng)份額提升。這種“技術(shù)—客戶—供應(yīng)鏈”的全方位協(xié)同，遠(yuǎn)非簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)疊加，而是形成了“1+1>2”的發(fā)展合力。

對(duì)于海昌新材而言，此次收購(gòu)更是一次低成本切入高科技賽道的戰(zhàn)略機(jī)遇。相較于自主研發(fā)切入衛(wèi)星通信領(lǐng)域所需的巨額投入與時(shí)間成本，通過(guò)收購(gòu)直接獲取成熟技術(shù)團(tuán)隊(duì)、客戶資源與市場(chǎng)渠道，無(wú)疑是效率*高的路徑。同時(shí)，轉(zhuǎn)讓方給出了業(yè)績(jī)承諾。根據(jù)意向協(xié)議，其承諾標(biāo)的公司在2025年度、2026年度、2027年度的業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)，累計(jì)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)審計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)不低于1.2億元。協(xié)議約定，若標(biāo)的公司實(shí)現(xiàn)的累計(jì)凈利潤(rùn)低于承諾數(shù)的85%，轉(zhuǎn)讓方需向海昌新材進(jìn)行補(bǔ)償。

盡管收購(gòu)過(guò)程中仍存在協(xié)議落地與資源整合等常規(guī)性挑戰(zhàn)，但從行業(yè)趨勢(shì)與雙方匹配度來(lái)看，此次布局的積極意義已然凸顯。在北斗三號(hào)全球組網(wǎng)全面落地、“新基建”加速推進(jìn)的背景下，高精度衛(wèi)星定位產(chǎn)業(yè)正進(jìn)入爆發(fā)期，海昌新材通過(guò)收購(gòu)提前卡位，有望搶占行業(yè)發(fā)展先機(jī)。

海昌新材表示，本次收購(gòu)有利于雙方進(jìn)行合理的生產(chǎn)及供應(yīng)鏈資源整合，優(yōu)化生產(chǎn)布局，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，尤其憑借公司的海外布局能夠進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)標(biāo)的公司在海外的發(fā)展戰(zhàn)略。

海昌新材的此次跨界收購(gòu)，是傳統(tǒng)制造企業(yè)向高端制造與高科技領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的一次成功探索。憑借標(biāo)的公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、清晰的協(xié)同路徑與廣闊的行業(yè)前景，這一戰(zhàn)略布局不僅有望為公司帶來(lái)持續(xù)的利潤(rùn)增長(zhǎng)，更將重塑其市場(chǎng)定位，從精密制造企業(yè)升級(jí)為“精密制造+智能硬件”的復(fù)合型科技企業(yè)，其長(zhǎng)期發(fā)展價(jià)值值得期待。

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