鈦產業(yè)鏈總體價格提升

    我們統計了鈦產業(yè)鏈上從上游金紅石鈦精礦、海綿鈦、鈦白粉、到成品鈦材的報價情況，可以比較明確的看到目前正在發(fā)生自上游而下成本推動型的產業(yè)鏈價格提升。

　　其中鈦精礦價格已經創(chuàng)出歷史新高而后保持基本穩(wěn)定，海綿鈦與鈦白粉出貨基本正常價格隨之提升，民用鈦材目前的成本轉移比較困難，遭受較大的成本壓力。

　　我們依據海綿鈦的成本構成粗略估算了海綿鈦月均毛利的動態(tài)變化，可以清晰發(fā)現海綿鈦噸毛利的變化與海綿鈦價格的變化基本保持同步，因為雖然海綿鈦生產原料中的高鈦渣或四氯化鈦價格持續(xù)上漲，但由于其它原料價格基本保持穩(wěn)定，所以海綿鈦噸毛利仍然趨升。3月全流程海綿鈦的噸毛利已升至1.8萬元以上。

　　由于我們判斷除原礦成本推升海綿鈦價格上漲的動力會依然延續(xù)以外，鈦材需求也將逐步復蘇，主要受全球航空鈦材采購量顯著回升的影響，預計海綿鈦價格及噸毛利仍將進一步擴大。

　　對應如華神鈦業(yè)這樣的萬噸海綿鈦全流程生產企業(yè)，年凈利潤有望達到億元以上，再次接近06-07年歷史盈利高峰。

　　風險提示：鈦材需求復蘇不達預期的風險。

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