天宜上佳：“復(fù)興號”高鐵粉末冶金閘片核心供應(yīng)商

天宜上佳科創(chuàng)板上市將于6月13日接受上交所科創(chuàng)板股票上市委員會審議。4月12日，天宜上佳上市申請獲上交所受理，經(jīng)過三輪問詢，77個問題層層遞進(jìn)，天宜上佳分別作出答復(fù)，總共歷時60余天。招股書顯示，天宜上佳成立于2009年11月，是國內(nèi)*的高鐵動車組用粉末冶金閘片供應(yīng)商，本次擬在科創(chuàng)板上市募集資金不超過6.46億元。

毛利率較高

根據(jù)招股書，報告期內(nèi)，天宜上佳主要從事高鐵動車組用粉末冶金閘片及機(jī)車、城軌車輛閘片、閘瓦系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

天宜上佳自設(shè)立以來，依靠自主研發(fā)，在高鐵動車組用粉末冶金閘片的材料配方、工藝路線、生產(chǎn)裝備等方面陸續(xù)取得重大突破，2013年成功實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，有力推動了我國高鐵動車組核心零部件的國產(chǎn)化進(jìn)程。截至招股書簽署日，天宜上佳是時速350公里“復(fù)興號”中國標(biāo)準(zhǔn)動車組粉末冶金閘片的核心供貨商，公司自主研發(fā)、生產(chǎn)的高鐵動車組用粉末冶金閘片已覆蓋鐵路總公司下屬的全部18個地方鐵路局。

廣發(fā)證券研報指出，公司是*獲得時速350公里“復(fù)興號”中國標(biāo)準(zhǔn)動車組兩個車型（CR400AF和CR400BF）CRCC正式認(rèn)證證書的廠商，是持有CRCC核發(fā)的動車組閘片認(rèn)證證書覆蓋車型*多的國產(chǎn)廠商，相較行業(yè)內(nèi)其他生產(chǎn)企業(yè)，公司具有較強(qiáng)的先發(fā)優(yōu)勢。

在專利方面，截至招股書簽署日，天宜上佳共擁有20項發(fā)明專利、95項實(shí)用新型專利及7項外觀設(shè)計專利；公司持有6張CRCC頒發(fā)的正式《鐵路產(chǎn)品認(rèn)證證書》（包括5張動車組閘片和1張機(jī)車合成閘片），產(chǎn)品覆蓋國內(nèi)時速200-250公里、300-350公里的18個動車組車型，是持有CRCC核發(fā)的動車組閘片認(rèn)證證書覆蓋車型*多的國產(chǎn)廠商。

憑借較高的行業(yè)與技術(shù)準(zhǔn)入壁壘以及公司較強(qiáng)的自主創(chuàng)新、研究開發(fā)和成本管理能力，并受益于軌道交通裝備行業(yè)的快速發(fā)展、國家財稅和產(chǎn)業(yè)政策的大力支持，2016年度、2017年度、2018年度公司的營業(yè)收入分別為4.68億元、5.07億元、5.58億元，凈利潤分別為1.95億元、2.22億元、2.63億元。

值得一提的是，公司毛利率維持在較高水平。2016年度、2017年度及2018年度，天宜上佳綜合毛利率分別為74.32%、73.12%和75.11%。

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