悅安新材：公司羰基鐵粉訂單較為飽和 供應長期緊缺

悅安新材7月9日晚間披露的投資者調研紀要顯示，公司屬于顯卡的二級供應商，直接供給的是電感客戶。

芯片電感的作用是為GPU/CPU供電，可用于服務器、顯卡、筆記本電腦等領域。GPU/CPU的功率越高，電感的需求數量就越大，基本成正比關系。公司主營的羰基鐵粉及霧化合金細粉，為一體式電感的基礎材料，適用于高頻工作場景。公司的粉末已進入主流供應中。據下游客戶反饋，GPU 顯卡等AI芯片工作頻率較高，對一體化電感有一定的增量需求。

據介紹，GPU\CPU對一體化電感的需求，采用的粉末生產有4種現行方案：純羰基鐵粉：Bs高、飽和性能好，適合大功率場景，如大功率顯卡、服務器等場景；純霧化合金粉：Bs稍低、耐腐蝕、無需涂裝、成本低，適合對成本要求較高的場景，如功率稍小的顯卡和筆記本電腦等（在羰基鐵粉尚未實現降價時的優選方案）；霧化合金粉搭配羰基鐵粉：耐電流和成本的平衡；非晶粉搭配羰基鐵粉（添加40-60%）：可降低損耗，提高磁導率。

公司羰基鐵粉的訂單較為飽和，該產品的供應長期處于較為緊缺狀態。募投項目本月開始試生產，汽車類和電感類的市場需求基本可以消耗新增產能。霧化合金粉訂單則受消費電子影響，今年一季度訂單較為低迷，二季度開始好轉。

霧化合金粉主要應用于消費電子產品，如攝像頭金屬蓋板、充電頭、手機卡插槽、筆記本鉸鏈、手表表殼等異形、尺寸小的粉末結構件。

全球鐵粉市場存在上百萬噸的需求，其中包括還原鐵粉、霧化鐵粉、電解鐵粉、羰基鐵粉，價格從幾千到幾萬不等。公司希望通過降本增效釋放潛在市場空間。

悅安新材表示，汽車電子對一體化電感有較為可觀的增量需求，相比同樣存在市場增量的顯卡領域，汽車電子領域的用粉數量更多，對應比重也更高，預計將成為未來的主流領域之一。汽車電子、顯卡、軟磁電機均是公司未來看好的增量市場，除此之外，粉末成型結構件正逐步替代精密鑄造產品，將帶來一定的市場增量。

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