鐵礦石：山雨欲來風滿樓,黑云壓城城欲摧！

中國鋼鐵工業協會6日發布數據顯示，2025年7月下旬，重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼2180萬噸，平均日產198.2萬噸，日產環比下降7.4%；生鐵2041萬噸，平均日產185.6萬噸，日產環比下降4.5%；鋼材2300萬噸，平均日產209.1萬噸，日產環比增長0.5%。據此估算，本旬全國日產粗鋼256萬噸、環比下降7.4%，日產生鐵226萬噸、環比下降4.5%，日產鋼材410萬噸、環比下降2.0%。

據國家統計局數據顯示，2025年1-6月，我國粗鋼產量累計約為51482.6萬噸，同比下降3%。在國家產業調控政策預期和要求下，我國粗鋼產量連續兩年1-6月同期呈下降走勢。尤其在今年6月，全國粗鋼產量同比下滑9.2%至8318萬噸，不僅創下2025年以來的月度新低，更是自2020年疫情以來罕見的同比跌幅。

與需求端的“疲軟”相比，根據中國海關總署公布的數據，2025年上半年中國累計進口鐵礦石5.9221億噸，同比下降3%。但6月，中國進口鐵礦石1.0595億噸，環比大增8%，創下年內單月*高紀錄。大宗商品分析機構Kpler的實時監測則顯示，7月進口量大概率延續強勢，預計達1.0132億噸，連續兩個月站穩億噸關口。這種“淡季不淡”的表現，成為支撐鐵礦石價格在100美元線徘徊的核心動能。

8月6日港口現貨價格方面，印度粉礦（62%品位）在744-750元/噸，PB粉（62%品位）在780-795元/噸，巴西粗粉（63.5%品位）在809-829元/噸；本周三，新加坡交易所*活躍的鐵礦石合約收盤于每噸101.71美元，自2月12日創下每噸107.81美元的年內高點，7月1日觸及每噸93.35美元的低谷，上下振幅僅15.5%，遠低于原油、銅等其他工業大宗商品的波動幅度。鐵礦石也成為今年表現*亮眼的大宗品類之一。

港口庫存方面，8月5日消息，Mysteel統計顯示，中國47港進口鐵礦石庫存總量達14310.97萬噸，環比周一增加29.24萬噸。近期，港口鐵礦石到港量回升，卸貨入庫量增加，港口庫存開始累庫。除沿江和華東庫存下滑外，其余地區港口庫存環比均有不同程度增加。

庫存悄然累積、需求受限，鐵礦石還能穩住強勢多久？

9月3日北京將舉行大閱兵活動，市場預期部分鋼鐵企業，特別是北方地區鋼廠可能面臨階段性限產壓力。這是環保治理中較為常見的臨時性安排，旨在確保空氣質量。若大規模限產兌現，將直接削弱對鐵礦石等原材料的短期需求，從而影響價格走勢。

同時，房地產行業仍在探底，新開工項目不足導致建筑用鋼需求疲軟；制造業則面臨美國關稅政策的不確定性與國內產能過剩的雙重擠壓，家電、汽車等用鋼大戶增速放緩。更關鍵的是，歐美等主要出口市場正加大對中國鋼鐵產品的關稅壁壘，這可能進一步削弱出口對產能的消化能力。

鋼鐵產業鏈的疲軟、全球需求的收縮，以及宏觀經濟的不確定性，都像逐漸聚集的烏云，可能在未來幾個月打破當前的平衡。100美元/噸的價格線既是支撐位，或許也是暴風雨來臨前的“臨界點”。

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