漲價，已成被動元件新常態(tài)

文 | 半導體產(chǎn)業(yè)縱橫

進入2026年，全球電子信息產(chǎn)業(yè)的“無聲基石”——被動元件行業(yè)，正以*的聲勢宣告新一輪景氣周期的到來。不同于歷史上主要由短期供需錯配驅(qū)動的價格波動，本輪自2025年底醞釀、于2026年元旦前后全面啟動的漲價潮，其廣度與深度均屬罕見。

從臺系龍頭國巨對磁珠產(chǎn)品開出“2026年漲價*槍”，到陸資代表風華高科對MLCC、電阻、電感等全品項啟動年內(nèi)第二輪調(diào)漲，再到日系巨頭村田（Murata）、松下（Panasonic）的跟進，漲價浪潮已覆蓋鉭電容、MLCC（多層陶瓷電容器）、芯片電阻、電感等所有核心品類。

01 漲價全景

本輪漲價呈現(xiàn)出鮮明的“多點開花、層次遞進”特征。其發(fā)端可追溯至2025年下半年，由關鍵原材料價格飆升引發(fā)的成本壓力開始在產(chǎn)業(yè)鏈中傳導。白銀作為電極漿料的關鍵材料，年內(nèi)價格漲幅一度超過50%，國際現(xiàn)貨價格甚至突破 74 美元 / 盎司的 45 年新高，錫、銅、鉍、鈷等金屬亦全線上揚，令廠商成本壓力劇增。

1 月 2 日，市場傳出消息，國巨旗下磁性元件品牌普思已向客戶發(fā)出通知，自 2026 年 1 月 1 日起調(diào)整部分鐵氧體磁珠產(chǎn)品價格。此次調(diào)價針對公制尺寸 1608（含）以上的產(chǎn)品，已確認合約及進行中的項目不受影響。

普思自2018 年被國巨收購后，成為其拓展汽車及工業(yè)應用產(chǎn)品供應的重要板塊。目前磁性元件產(chǎn)品占國巨營收的 27%-28%，為其*大類產(chǎn)品。國巨磁性產(chǎn)品事業(yè)群涵蓋功率及信號磁性元件、馬達線圈等，其中電感器和車規(guī)級磁件全球市占率第三，網(wǎng)絡變壓器全球市占率*。值得注意的是，國巨在 2025 年曾兩次針對旗下基美品牌的鉭電容產(chǎn)品調(diào)價，其中 10 月的調(diào)價通知涉及 T520、T521、T530 等系列，供應鏈透露此次漲價幅度達二至三成。

從行業(yè)動向來看，以風華高科為代表的廠商，在調(diào)價通知中均明確將“白銀價格持續(xù)攀升” 列為核心動因。不過，一個關鍵的行業(yè)共識是，若僅為單純的成本推動，本輪漲價恐難獲得下游客戶的廣泛接受，更難以形成當前這種持續(xù)蔓延的態(tài)勢。

真正的轉(zhuǎn)折點在于，高端應用需求的強勁支撐，讓漲價從“可選項” 徹底變?yōu)?“必選項”。與以往消費電子需求主導的行業(yè)周期不同，此輪需求的核心拉動力來自 AI 服務器、新能源汽車和高端工業(yè)應用三大領域。這些領域?qū)Ρ粍釉�件的性能、可靠性要求極高，對應的價格敏感度則相對較低。

正因如此，當國巨在2025 年 11 月啟動年內(nèi)第二次調(diào)價，上調(diào)其應用于 AI 服務器、汽車電子領域的 T520、T521 系列鉭電容價格時，市場反應平穩(wěn)。這一現(xiàn)象清晰表明，下游客戶的談判重心已從單純的 “壓價”，轉(zhuǎn)向優(yōu)先確保 “供應穩(wěn)定性”。行業(yè)龍頭企業(yè)憑借其在高端產(chǎn)品上的技術壁壘和認證優(yōu)勢，獲得了更強的定價權(quán)。

市場的覆蓋廣度，也從側(cè)面印證了此輪漲價周期的強勁程度。大陸七家片式電阻廠商集體上調(diào)價格并已正式生效，迅速收窄了與中國臺灣地區(qū)廠商的價格差距。在需求回暖的背景下，行業(yè)整體稼動率（產(chǎn)能利用率）持續(xù)提升，為價格上行提供了堅實基礎。這種由龍頭企業(yè)領漲、二線廠商跟漲、全品類同步擴散的格局，共同構(gòu)筑了新一輪漲價周期的穩(wěn)固底座。

02 核心增長引擎

本輪被動元件行業(yè)的景氣變化，其根本驅(qū)動在于下游應用領域的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。人工智能算力基礎設施與智能電動汽車，作為兩大新興需求主體，對被動元件的技術要求與采購邏輯，已完全不同于過去的消費電子市場。這種轉(zhuǎn)變導致高端產(chǎn)能成為稀缺資源，并重塑了整個行業(yè)的價值分配體系。

在AI算力領域，服務器特別是高性能AI服務器的普及，對電源管理系統(tǒng)提出了*的要求。為了確保GPU等大功耗芯片在劇烈負載波動下的穩(wěn)定運行，供電電路需要數(shù)量極大且性能優(yōu)異的電容與電感進行瞬時電流補償與濾波。數(shù)據(jù)顯示，單臺高端AI服務器中多層陶瓷電容器的用量可達20萬至30萬顆，其所需的總?cè)葜悼赡苁瞧胀ǚ�務器的�?shù)十倍。這不僅帶來了用量激增，更推動了產(chǎn)品向小型化、超高容值、超低等效電阻的技術方向迭代。同時，為了應對更高的功率密度和開關頻率，電感技術路線也從傳統(tǒng)的鐵氧體材料，轉(zhuǎn)向采用金屬軟磁粉材的一體成型工藝，以提升飽和電流與降低損耗。這一技術轉(zhuǎn)換的背后，是上游核心磁性材料制備能力成為新的競爭焦點。

智能電動汽車的影響則更為廣泛和系統(tǒng)。汽車的電動化與智能化，使其從一個機械產(chǎn)品轉(zhuǎn)變?yōu)閺碗s的電子電氣架構(gòu)。純電動汽車在三電系統(tǒng)（電池、電機、電控）中大量使用電容、電感與電阻，用于電能轉(zhuǎn)換、濾波與信號采樣。*駕駛輔助系統(tǒng)、智能座艙及各類傳感器則增加了對高頻、高可靠性元件的需求。綜合結(jié)果是，單輛汽車使用的被動元件總量較傳統(tǒng)燃油車增長數(shù)倍，其中多層陶瓷電容器的用量可從約三千顆上升至一萬八千顆以上，部分高端車型甚至超過三萬顆。

更為關鍵的是，汽車應用引入了“車規(guī)級”標準。這并非單一的性能指標，而是一套基于AEC-Q200等標準的完整可靠性認證體系。該體系對元件在極端溫度、長時間使用壽命、振動耐受性及失效率等方面提出了以“零缺陷”為目標的嚴苛要求。滿足這些要求，意味著制造商必須在材料配方、生產(chǎn)工藝、質(zhì)量管控及長期數(shù)據(jù)積累上具備深厚能力。因此，進入汽車供應鏈具有很高的技術與管理壁壘，其產(chǎn)品的附加值也顯著高于消費電子類標準品。

不同應用領域MLCC用量對比

從產(chǎn)業(yè)影響來看，這兩大需求引擎正將被動元件市場劃分為兩個層次。一個是以消費電子為代表的、對成本敏感的標準品市場；另一個則是以AI和汽車為代表的、追求*性能與可靠性的高端市場。后者由于技術壁壘高、認證周期長、產(chǎn)能擴張謹慎，其供需關系更為緊張，價格也表現(xiàn)出更強的剛性。當前的市場價格變化，在相當程度上反映了高端產(chǎn)能的稀缺性以及其價值的重估。

這種需求結(jié)構(gòu)的長期性轉(zhuǎn)變，也促使廠商調(diào)整其戰(zhàn)略重心。行業(yè)*企業(yè)正將研發(fā)與資本開支更多投向車規(guī)級產(chǎn)品、服務器專用元件等高端領域。同時，整機廠商與元件供應商之間的綁定關系也在加深，聯(lián)合開發(fā)與長期供應協(xié)議變得更加常見。總體而言，被動元件行業(yè)正在經(jīng)歷從周期波動屬性向成長屬性的過渡，其未來增長將與新興科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展緊密相連。

03 材料為王的競爭時代

本次全行業(yè)的價格調(diào)整，正在成為重塑全球被動元件競爭格局的關鍵催化劑。其核心影響在于，競爭的決勝點已從下游的產(chǎn)能規(guī)模與成本控制，顯著上移至對上游核心材料體系的掌控與垂直整合的深度。這迫使所有參與者重新評估自身的戰(zhàn)略定位與技術護城河。

當前全球市場呈現(xiàn)出層次分明的競爭態(tài)勢。日本企業(yè)，如村田制作所、TDK和太陽誘電，憑借其在基礎材料科學領域長達數(shù)十年的持續(xù)投入，在高端市場構(gòu)建了近乎壟斷的壁壘。它們在陶瓷介電粉體、電極金屬漿料及高性能磁性材料等方面的深厚積累，使其能夠定義高端產(chǎn)品的性能標準。例如，在生產(chǎn)01005尺碼（0.4mm x 0.2mm）的微型多層陶瓷電容器時，其產(chǎn)品良率可維持在極高水平，而失效率則以PPB（十億分之一）為計量單位，這種可靠性是進入汽車與高端工業(yè)市場的先決條件。韓國廠商如三星電機，則憑借強大的資本實力和系統(tǒng)化制造能力，在高端產(chǎn)能布局上緊追日系企業(yè)，并通過與全球核心消費電子及服務器客戶的深度綁定，在中高端市場占據(jù)穩(wěn)固份額。

以風華高科、順絡電子、三環(huán)集團等為代表的中國大陸廠商，正處于發(fā)展路徑轉(zhuǎn)換的關鍵階段。其目標正從實現(xiàn)國產(chǎn)化替代的“量增”，轉(zhuǎn)向攻克高端應用的“質(zhì)升”。市場數(shù)據(jù)顯示，中國大陸多層陶瓷電容器的整體自給率已從2020年的約12%提升至2024年的22%以上，片式電感的自給率則超過30%。具體企業(yè)的突破更具標志性：順絡電子的高功率電感已進入英偉達等頭部客戶的AI服務器供應鏈；風華高科的多款車規(guī)級多層陶瓷電容器已通過權(quán)威認證并實現(xiàn)批量交付；此外，非上市公司如微容科技在超微型多層陶瓷電容器領域已躋身全球前列。中國大陸廠商此次參與全行業(yè)價格調(diào)整，一方面是對原材料成本的回應，另一方面也反映了其部分產(chǎn)品線技術附加值提升后，尋求市場價值重估的內(nèi)在訴求。

這次行業(yè)波動突顯了一個根本性的產(chǎn)業(yè)邏輯：材料的性能*終決定元件的性能。無論是滿足AI服務器對多層陶瓷電容器提出的小型化、高容值要求所需的納米級鎳粉和鈦酸鋇陶瓷粉，還是制造高性能一體成型電感所必需的超細、球形化金屬軟磁粉，其制備技術都具有極高的門檻，全球僅少數(shù)幾家企業(yè)能夠規(guī)模化穩(wěn)定供應。例如，中國大陸的博遷新材能夠量產(chǎn)用于MLCC內(nèi)電極的80納米級鎳粉，并主要供應給三星電機。因此，未來的產(chǎn)業(yè)競爭在相當程度上是材料科學的競爭。那些能夠?qū)崿F(xiàn)從基礎粉體材料到元件設計制造垂直整合的企業(yè)，不僅能在成本波動中具備更強的抗風險能力，保障供應鏈安全，更重要的是能夠從材料源頭進行協(xié)同創(chuàng)新，更快地開發(fā)出滿足下一代電子產(chǎn)品需求的新型元件，從而在技術演進中占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢。

從長遠趨勢觀察，本輪由需求結(jié)構(gòu)驅(qū)動的高端產(chǎn)品漲價，并非短暫的周期性現(xiàn)象。人工智能與汽車電子化作為明確且持久的科技趨勢，將為高端被動元件創(chuàng)造一個持續(xù)數(shù)年甚至十年的結(jié)構(gòu)性增長市場。據(jù)行業(yè)領導者村田制作所預測，至2030年，僅AI服務器對多層陶瓷電容器的需求就將較2025年增長約3.3倍。汽車領域，隨著電動化與智能駕駛等級的提升，單車被動元件用量和價值量仍將持續(xù)攀升。這預示著行業(yè)，特別是其高端領域，將步入一個需求高度確定的成長通道。產(chǎn)能的擴張，尤其是滿足車規(guī)級、高性能標準的高端產(chǎn)能擴充，因其技術復雜、投資巨大且認證周期漫長，將是一個相對緩慢和有序的過程。因此，在可預見的未來，高端被動元件市場的供需關系預計將保持緊平衡狀態(tài)，擁有核心技術、關鍵材料能力和高端客戶認證的廠商將處于更為有利的市場地位。

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