連續(xù)六天上漲，鐵礦石創(chuàng)2月末以來*高

近日，全球鐵礦石市場呈現(xiàn)強勁上漲態(tài)勢，鐵礦石價格連續(xù)六天上漲，9月9日，新加坡鐵礦石期貨*高上漲至每噸107.65美元，創(chuàng)2月末以來*高盤中紀錄，有望創(chuàng)下自1月以來持續(xù)時間*長的連漲紀錄。現(xiàn)貨方面，9月9日，我國進口鐵礦石港口價格也出現(xiàn)普漲，以青島港為例，其澳大利亞PB粉（61.5%品位）報價為799元/噸，同比上漲14元/噸。

市場分析指出，本輪價格上漲主要受到兩方面因素驅(qū)動。一方面，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)進入傳統(tǒng)需求旺季，下游企業(yè)補庫存意愿增強，帶動原料采購需求顯著回升，為鐵礦石價格提供了有力支撐。另一方面，全球貨幣政策預(yù)期轉(zhuǎn)向?qū)捤桑�美�?lián)儲降息預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，市場流動性改善預(yù)期升溫，進一步提振了大宗商品市場的投資情緒。

據(jù)統(tǒng)計，9.3閱兵限產(chǎn)導(dǎo)致日均鐵水產(chǎn)量短期大幅回落，上周，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率80.4%，環(huán)比減少2.8個百分點；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.79%，環(huán)比減少4.23個百分點；日均鐵水產(chǎn)量228.84萬噸，環(huán)比減少11.29萬噸。閱兵結(jié)束后鋼廠復(fù)產(chǎn)疊加鋼材終端由淡季向旺季轉(zhuǎn)換，鐵礦需求有較強韌性。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2025年9月*周，全球鐵礦石發(fā)運總量2756.2萬噸，環(huán)比減少800.6萬噸。澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2329.6萬噸，環(huán)比減少572.5萬噸。澳洲發(fā)運量1822.4萬噸，環(huán)比減少72.2萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1531.3萬噸，環(huán)比增加1.5萬噸。巴西發(fā)運量507.2萬噸，環(huán)比減少500.3萬噸。到港量方面，中國47港鐵礦石到港總量2572.9萬噸，環(huán)比減少72.1萬噸；中國45港到港總量2448.0萬噸，環(huán)比減少78.0萬噸；北方六港到港總量1320.0萬噸，環(huán)比增加19.2萬噸。

整體來看，“金九”鋼廠生產(chǎn)旺季背景下，短期鐵礦石價格獲得支撐。

全年來看，下半年隨著季節(jié)性影響因素減少和新增項目的投產(chǎn)增產(chǎn)，全球發(fā)運量繼續(xù)增加，全年供應(yīng)端呈現(xiàn)前低后高的態(tài)勢，其中四大礦山以穩(wěn)產(chǎn)為主，預(yù)計下半年四大礦山同比增加1300萬噸。從供應(yīng)端，相對寬松。

需求端，傳統(tǒng)鋼市旺季將至，鋼廠生產(chǎn)積極性尚存，繼續(xù)給予礦價支撐。不過，鋼廠盈利狀況開始惡化，盈利鋼廠占比持續(xù)下降，即期成本核算下噸鋼利潤不斷收縮，其中華北地區(qū)部分品種已降至盈虧平衡附近，鋼廠提產(chǎn)動能不強。截至2025年8月底，51家螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)的平均利潤僅為18元/噸，較7月底大幅收縮178元/噸。

同時，建材下游行業(yè)需求弱勢格局未變，且前期搶出口已透支部分需求，出口或趨弱，板材需求仍面臨不確定性。旺季鋼材需求改善存疑，或難承接鋼廠提產(chǎn)。因此，鐵礦石需求在走弱，前期支撐礦價的主要因素已變。

綜合而言，上半年海外供應(yīng)不及預(yù)期與國內(nèi)需求超預(yù)期導(dǎo)致的供需錯配，支撐礦價相對偏強。但下半年供應(yīng)端主流礦山的產(chǎn)量將會持穩(wěn)，部分新投產(chǎn)項目逐步釋放增量，預(yù)計供需邊際寬松，鐵礦價格重心將有所下移。

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