央行加息對基本金屬價格的影響力將逐步顯現

   中國人民銀行決定自2007年3月18日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調0.27個百分點，由現行的2.52%提高到2.79%；一年期貸款基準利率上調0.27個百分點，由現行的6.12%提高到6.39%。本次加息將有利于引導貨幣信貸和投資的合理增長，而對當前高位運行的基本金屬價格來講影響力較小。 

    分析師認為，當全球的加息熱潮來臨之時，中國作為世界矚目的國家，以房地產價格、商品原材料的價格的飛漲以及股市市值劇增等為表象的經濟高速增長使得中國亦采取了與世界同步的貨幣政策——加息。從目前的基本金屬的走勢來看，“中國因素”不可小視，政府的每一次調控皆觸動著全球金融領域的脈搏，雖然基本金屬已具備金融屬性，但從目前來看，市場的關注度更偏重于自身的供給關系與基金的作用。 

    歷史數據顯示，2006年8月19日（周六）央行意外加息，倫敦基本金屬（LME）價格按照其供求關系正常運行，LME銅價2006年8月21日（周一）大幅202美元至7687美元，在市場本身有加息預期的前提下，價格在政策實行的前后并未顯示較為激烈的波動。此次加息與06年加息情況不同之處在于市場對通貨膨脹的危機度存在差異，且2007年3月16日基本金屬市場仍維持原走勢而進行，未有顯示出過度的異樣，即市場心理逐漸成熟，LME三月鎳再創歷史新高48500美元/噸，大幅上漲725美元，LME三月銅上漲90美元，收高于6610美元/噸。 

    對于當前基本金屬以鎳為領頭羊的牛市格局在06年5月11日各品種紛紛創下歷史新高以后的深幅調整后，逐漸形成以基本的供求關系為基礎的獨立行情。鎳的走勢*吸引眼球，以06年5月11日為計價基礎，即22950美元/噸，至目前的48500美元/噸，歷經近10個月的交易時間連續不斷地刷新歷史記錄，這與其供應短缺、庫存極低及突發的罷工事件連瑣反應而造成的，在這輪牛市行情中，無論是美聯儲加息還是中國加息對其影響皆甚微，也表現出了基本金屬在全球經濟發展的進程中需求擴張的速度以及短期產能的缺乏而導致的價格暴漲。 

    此外，從中國提高存貸款利率及上調存款準備金率的幾次市場反應來看，心理預期更多的提前注入市場，投資者愈來愈理性，因而商品市場也一樣，不會再出現2004年4月份調控時的意外，市場會更顯溫和。對于基本金屬市場亦然，循序漸進的加息進程終會導致價格的走低，但受目前強勁的基本面作用，價格更偏向于高位震蕩運行。 

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