利潤率跌破2%！汽車零部件巨頭博世陷入“轉型失血”

博世集團近日面臨嚴峻的財務挑戰，利潤率從2023年的5.3%一路下滑至2025年的不足2%。CEO史蒂凡·哈通在一封致員工的內部郵件中揭露了這家全球*大汽車零部件供應商正面臨的困境。

更值得深究的是，博世約910億歐元的銷售額增長，實際上主要來自收購貢獻。扣除并購帶來的40億歐元收入后，其主營業務呈下降態勢。這一微妙數據表明，傳統零部件巨頭的內生增長已面臨嚴峻挑戰。

產業巨頭的利潤滑鐵盧

博世集團正面臨嚴峻的財務挑戰。與2024年約3.5%的利潤率相比，2025年跌破2%的關口意味著短短一年內，這家百年工業巨頭經歷了利潤率的急劇下滑。

博世2025年總銷售額約910億歐元，較2024年的900億歐元僅微增1.1%。然而，這一“增長”主要得益于以74億歐元收購江森自控-日立空調公司帶來的收入。

其中，高達31億歐元的巨額重組成本約占公司銷售額的3.5%，這筆費用主要用于支付裁員補償和業務重組。博世已經連續兩年實施大規模裁員，2025年10月，公司宣布在其核心移動出行部門削減1.3萬個工作崗位，這是繼2024年裁員9000人后的再次加碼。

值得注意的是，博世CEO已將實現運營利潤率不低于7%的長期目標推遲至2027年之后，表明公司短期內面臨的盈利壓力難以緩解。

覆蓋全球主流車企的合作網絡

盡管面臨轉型挑戰，博世仍然是全球汽車工業不可或缺的核心供應商，其客戶網絡覆蓋全球主流車企：

博世的雙重角色在這份表格中清晰可見，它既是傳統車企的核心供應商，也是新興智能電動浪潮的關鍵方案提供者。其挑戰在于，如何平衡高利潤傳統業務的萎縮與新興領域的前期高投入。

傳統零部件廠商面臨的困局

當然，博世的困境并非個例，德國傳統汽車供應鏈正集體陷入轉型陣痛。同為德國工業巨頭的采埃孚，其困境同樣觸目驚心。

采埃孚在2025全球汽車零部件供應商百強榜中位列第四，但今年上半年業績慘淡：銷售額為197億歐元，同比下降10.3%；凈虧損達1.95億歐元，而去年同期的凈利潤為4500萬歐元；息稅前利潤同比下降42%至3.67億歐元；息稅前利潤率也從去年同期的2.9%降至1.9%。

更為嚴峻的是其資產負債。截至2025年6月30日，采埃孚集團凈債務高達104.62億歐元。這些數據揭示了一個殘酷的現實：傳統供應商正面臨“傳統業務快速萎縮”與“新業務未成規模”的雙重夾擊。行業正經歷“傳統業務失血”與“新業務未盈利”的雙重壓力。博世和采埃孚的困境，成為傳統汽車供應鏈轉型困難的縮影。

博世，轉型之路如何走

面對挑戰，博世集團正在積極調整戰略。哈通強調公司需要持續優化成本、調整架構，聚焦于那些具備可觀利潤前景的業務領域和地區。

*引人注目的是博世在人工智能領域的大規模投資。在2025年博世技術日活動上，公司宣布到2027年底將投入超過25億歐元（約合人民幣208億元）用于人工智能研發。

這些投資將重點支持AI與汽車零部件的深度融合，涵蓋軟件系統、傳感器技術、高性能計算單元及車載通訊模塊等關鍵領域。

與此同時，博世正通過收購拓展新業務領域。對江森自控-日立空調公司的收購是博世擴展暖通空調業務的重要舉措，旨在實現業務多元化，減輕對汽車行業的依賴。

博世仍堅持其中期目標，計劃到2030年實現至少6%的年均銷售額增長和至少7%的利潤率。然而，在當前環境下，實現這些目標面臨巨大挑戰。

結尾

這家成立于1886年的德國工業傳奇，正站在一個十字路口。一面是內燃機時代積累的龐大資產和技術壁壘，另一面是電動化、智能化浪潮帶來的不確定性和巨大投入。

2025年博世技術日上展示的智能駕駛系統表現令人驚嘆，但其背后是每年超25億歐元的AI研發投入。這似乎為傳統工業巨頭們指明了一條艱難但必要的道路：唯有徹底擁抱技術變革，將百年制造經驗與前沿智能科技深度融合，才能在新時代贏得一席之地。

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