從出口退稅調(diào)整看行業(yè)動(dòng)向

　　國(guó)家五部委發(fā)出通知：自今年9月15日起調(diào)整部分商品出口退稅率，如紡織品、家具出口退稅率下調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)為11%，鋼材、陶瓷、水泥、玻璃部分成品革分別由13%降至8%和11%，部分有色金屬材料出口退稅率也下調(diào)2至8個(gè)百分點(diǎn)，錫、鋅、煤炭部分資源類產(chǎn)品取消出口退稅，重大機(jī)械設(shè)備、生物醫(yī)藥、部分IT及國(guó)家鼓勵(lì)出口的科技產(chǎn)品出口退稅率由13%提高至17%，部分農(nóng)產(chǎn)品為原料的加工品，出口退稅率由5%或11%提高 至13%。顯示這次外貿(mào)出口政策調(diào)整，旨在進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)外貿(mào)轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式，緩解持續(xù)增長(zhǎng)的貿(mào)易順差，減輕人民幣升值壓力，因此在股票投資配置過(guò)程中，是應(yīng)該充分考慮和注意的。
　　新政策將弱化資源類產(chǎn)業(yè)出口，引導(dǎo)有色金屬行業(yè)調(diào)整，高耗能、高污染和低附加值金屬產(chǎn)品的生存空間被擠壓，對(duì)其實(shí)現(xiàn)"進(jìn)口反替代"，盡快擺脫世界"產(chǎn)業(yè)初級(jí)加工廠"地位，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)升級(jí)更新?lián)Q代產(chǎn)品，提高產(chǎn)品附加值和核心競(jìng)爭(zhēng)力。煤炭、銅、鋁等資源類產(chǎn)品取消或大幅度降低出口退稅，這樣一來(lái)，對(duì)上游產(chǎn)業(yè)的金屬材料出口受到抑制，出口需求減少，同時(shí)也降低對(duì)上游產(chǎn)品需求量，使部分產(chǎn)品轉(zhuǎn)銷國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，形成國(guó)內(nèi)金屬材料市場(chǎng)價(jià)格壓力，尤其是銅、鋁等原材料均是虧本出口，這些出口企業(yè)完全靠退稅補(bǔ)貼費(fèi)來(lái)維持經(jīng)營(yíng)和生產(chǎn)，另外還破壞了生態(tài)平衡，污染環(huán)境，給子孫后代埋下隱患，的確早該抑制這些高耗能、高污染和低附加值金屬產(chǎn)品生產(chǎn)與出口，保護(hù)國(guó)內(nèi)有限的不可再生的資源。在上半年資源類個(gè)股走勢(shì)較為搶眼，而且跑贏了大市，但在下半年要關(guān)注出口退稅率下調(diào)或取消所帶來(lái)收益下滑因素的影響。
　　紡織行業(yè)出口退稅新政由13%降低至11%，將減少或損失80億人民幣。但從紡織品貿(mào)易結(jié)構(gòu)看，一般貿(mào)易占70%，加工貿(mào)易占20%，國(guó)內(nèi)民營(yíng)企業(yè)占出口份額65%，三資企業(yè)所占比重較小，出口主要是半成品和*終產(chǎn)品。可見紡織行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)出口退稅率調(diào)整仍有空間，通過(guò)出口退稅率調(diào)整，提高紡織行業(yè)出口附加值，是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。也是投資于紡織業(yè)個(gè)股的投資者需要注意的。
　　令人遺憾的是今年初恢復(fù)成品油出口退稅后，本次出口退稅率調(diào)整沒(méi)有涉及到石油產(chǎn)品，可是國(guó)內(nèi)成品油仍然較為緊張，特別是東南部分發(fā)達(dá)地區(qū)更為明顯，理應(yīng)不該鼓勵(lì)出口，應(yīng)該限制或抑制出口，來(lái)緩解和平衡國(guó)內(nèi)成品油供需矛盾。另外國(guó)內(nèi)成品油至今尚未與國(guó)際成品油接軌，依然有平均約20%的價(jià)差，但是原油已經(jīng)與國(guó)際接軌，從而構(gòu)成國(guó)內(nèi)石油產(chǎn)業(yè)鏈不均衡發(fā)展，這一矛盾有待于價(jià)格和稅率政策的調(diào)整予以化解，不過(guò)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)演繹結(jié)局是成品油早晚要與國(guó)際接軌。那么針對(duì)石油產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)的差別，意味著個(gè)股投資策略將有所不同，故認(rèn)為石油產(chǎn)業(yè)鏈上游繼續(xù)是投資重點(diǎn)。
　　國(guó)家一直扶持生物制藥、重大機(jī)械設(shè)備、部分IT及國(guó)家鼓勵(lì)出口的科技產(chǎn)品出口退稅率由13%提高至17%，部分農(nóng)產(chǎn)品為原料加工品，出口退稅率由5%或11%提高至13%。近日已經(jīng)在股票市場(chǎng)上得以反映，部分出口退稅率提高而受益的板塊，受到市場(chǎng)投資者的青睞和追捧，明顯開始趨于活躍跑贏大盤基本位于漲幅榜前列，是值得市場(chǎng)投資者中長(zhǎng)期關(guān)注的對(duì)象。  

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