上半年業績分化凸顯 跨國零部件巨頭打響“盈利修復戰”

近期，全球各大汽車零部件巨頭陸續揭曉其二季度及上半年業績。在電動化與智能化的浪潮中，疊加供應鏈重構等多重因素的綜合影響下，各大巨頭的業績表現呈現出顯著分化。

《中國經營報》記者注意到，從已發布財報的企業表現來看，部分汽車零部件巨頭通過重組優化、成本管控及效率提升等舉措，實現了利潤率回升與盈利修復。盡管電動化業務仍普遍承壓，但行業轉型的步伐并未停止。與此同時，企業加速推進業務剝離、分拆或合作等結構性調整，以應對經營挑戰。值得關注的是，中國市場已成為各大企業的核心增長引擎。

以法雷奧為例，其2025年上半年的銷售額同比下降4.1%，營業利潤率卻提升0.5%。對于上述財務表現，法雷奧中國相關負責人告訴記者：“營業利潤的提升主要得益于法雷奧集團成本管控措施的初步成效、運營效率的提升以及我們在維護產品價格方面所做出的努力。”

對于零部件巨頭通過業務分拆或合作應對轉型壓力，汽車行業資深分析師、汽車行業資深顧問梅松林告訴記者，汽車行業正經歷*的技術創新，尤以電動化和智能化為甚。這導致汽車零部件巨頭都面臨三種不同的業務：處在上升期的新興業務，處于成熟期的業務，處于衰退期的業務。“針對不同生命周期的業務需采取不同的經營策略，處在上升期的新興業務可以上市，成熟期的業務是企業的主要利潤來源、生存之本，而衰退期的業務就得考慮如何降本增效、如何退出。在電動化和智能化完全成熟之前，專業化將是汽車零部件商的主旋律。一旦這些新技術成熟后，零部件商的主旋律就會轉向大而全、規模化運營模式。”

零部件巨頭“喜與憂”

7月下旬，法雷奧率先公布2025年上半年財報。數據顯示，盡管上半年銷售額同比下降4.1%，錄得106.6億歐元，但其營業利潤率逆勢提升0.5個百分點，盈利能力有所改善。

8月1日，采埃孚官微發布2025年上半年財報。數據顯示，2025年上半年，采埃孚調整后息稅前利潤增至8.74億歐元（2024年為7.80億歐元），調整后息稅前利潤率提高至4.4%（2024年為3.5%）。采埃孚上半年銷售額為197億歐元，較去年同期的220億歐元下降10.3%。

2025年第二季度大陸集團銷售額為96億歐元，較2024年第二季度的100億歐元，下降4.1%。第二季度調整后經營性利潤為8.34億歐元，對應的調整后息稅前利潤率為8.7%。

記者注意到，美國的關稅政策對全球汽車零部件行業產生了顯著沖擊。隨著行業盈利策略分化明顯，部分企業通過激進價格調整應對壓力，而法雷奧提到“精準把控產品定價策略”。

上述策略在不同區域市場（如受關稅影響的北美、競爭激烈的中國）如何落地？上述法雷奧中國相關負責人稱，在北美市場，法雷奧已經在采取措施減輕關稅帶來的影響。集團對供應鏈進行了審查，以便盡其所能減少新關稅的影響。截至2025年6月30日，通過采取的行動已使集團在墨西哥生產并進口到美國的產品符合美國—墨西哥—加拿大協議（USMCA）的90%以上。

“集團的目標是從客戶那里獲得全部相關費用的補償。目前，法雷奧已與北美所有主要客戶簽訂了補償協議。”上述負責人稱，“在全球范圍內，我們成功地對價格進行了強有力的管控，這是我們提高毛利率的一個關鍵因素。下半年，我們也將繼續保護我們的銷售價格。”

美國關稅新政讓企業更依賴亞太市場。梅松林告訴記者：“歐美市場也很重要，尤其是北美市場。盡管美國關稅影響了企業利潤，但美國汽車市場收益豐厚。以中國為首的亞太市場在電動化方面*全球，盡管零部件巨頭的電動化業務面臨增收不增利難題，但隨著電動化市場進一步擴大，各個領域的頭部供應商將以規模取勝，*終會取得較好的盈利回報。”

陣痛中謀“盈利修復”

為應對經營挑戰，不少零部件巨頭紛紛揮起“手術刀”，以業務重組、資產剝離和戰略分拆的組合拳重塑筋骨。采埃孚集團首席執行官柯皓哲博士（Dr. Holger Klein）在德國總部公布2025年上半年財報時表示：“采埃孚正在推進史上*全面的重組計劃。我們將盈利能力與競爭力放在首位，全力為應對未來挑戰做好布局。對此，我們正積極應對并加快重組進程。”

作為公司結構變革的一部分，采埃孚正在評估多種方案，旨在通過合作關系或伙伴關系為盈利表現良好的電子與*駕駛輔助系統事業部開拓新增長機遇。柯皓哲表示：“電驅傳動技術事業部需要一項針對性的重組計劃，確保長期競爭力與應對未來挑戰的能力。”

此外，大陸集團汽車子集團將于2025年9月18日作為獨立公司上市。“在高度波動的市場環境中，我們持續強化各子集團運營韌性與組織靈活性，這些努力初見成效。汽車子集團正以積極的發展勢頭迎接9月的分拆。”大陸集團首席執行官Nikolai Setzer（司徒澈）表示。

“我們通過大幅提升研發效率實現了研發支出的降低。”上述法雷奧中國相關負責人告訴記者，公司研發效率的提升得益于以下措施：一是動能系統事業部成立帶來的協同效應；二是推進項目開發標準化；三是在成本競爭力強的國家發展額外技能；四是人工智能的應用。

以動能系統事業部成立為例，上述負責人告訴記者：“從2024年開始，法雷奧集團將原有的動力總成系統（PTS）和熱系統（THS）事業部合并為動能系統事業部，新事業部通過更精簡、更高效、更靈活的組織運營能力，進一步提升創新能力，保持法雷奧的行業*地位。”

值得一提的是，法雷奧2025年的銷售額目標從215億至225億歐元調整至*低約205億歐元。上述負責人向記者解釋道：“與*低的215億歐元相比，10億歐元的差異主要來自于7.5億歐元不利匯兌的影響（歐元對其他貨幣），以及小部分疲軟市場的影響。”

“我們將繼續推進已經宣布的重組措施，提升運營效率，并從這些措施中獲益，同時也將嚴格管控集團的每一項成本，從而維持今年的利潤率和自由現金流目標不變。正如前面已經提到，我們會采取多項措施提升研發效率，降低研發成本。”上述負責人進一步說道。

“重倉”中國市場不變

“采埃孚始終重視中國市場。我們將持續投資與創新，推動中國汽車產業在智能化、電動化的高質量發展。在電驅動領域，新一代總成和零部件產品近期在中國實現量產，并接連贏得中國主機廠訂單，金額超10億歐元。”對于中國市場，采埃孚亞太區一位發言人說道。

采埃孚已將多款戰略級新品率先押注中國市場并實現落地。上述發言人還表示，采埃孚中國團隊開發的行星齒輪同軸減速器今年將*在中國實現量產，該產品在節省一半空間和重量的同時，可大幅提升效率，使得采埃孚成為同軸減速器領域的*供應商。采埃孚在杭州的電驅動工廠于今年6月開始量產下一代800伏電機，產品搭載于國內外客戶主流車型。此外，采埃孚在沈陽的電驅動工廠將在今年第三季度開始量產下一代電驅系統，配套國際豪華汽車的電驅動平臺。“為順應中國新能源混動汽車快速發展的趨勢，采埃孚基于自身系統優勢，將*先進的第四代混動變速器引入中國，計劃在明年實現量產，目前已獲得首批訂單。”

為有效應對地緣政治與貿易摩擦帶來的不確定性，采埃孚正通過深度本地化布局，構建更具韌性的供應鏈體系。采埃孚在中國的本地化主要體現在生產、研發、采購、決策上。

中國市場對法雷奧同樣重要。2025年上半年，法雷奧累計斬獲了118億歐元訂單，較2024年上半年增長30%。其中，中國車企的新訂單增速顯著規模相當于同期銷售額的3倍。

“中國是法雷奧集團*重要的市場和創新策源地，集團調整了其客戶組合，面向中國本土汽車制造商的業務進一步擴大。2025年上半年，法雷奧在中國約50%的主機廠配套銷售額和約65%的在華訂單來自中國汽車制造商（不包括合資企業），新增訂單量是目前中國汽車制造商銷售額的3倍。”上述法雷奧中國相關負責人表示，“中國新能源汽車L2及以上輔助駕駛標配率為60%，其中L2++級別的高速*標配搭載率為17.3%，*別輔助駕駛的市場增量空間較大。對此，法雷奧打算利用傳感器、高性能計算單元、軟件定義汽車的新型集中式電子架構等單車裝備的增加，以及軟件在移動出行方面日益增長的重要性，來把握市場機遇。”

“中國是大陸集團重要的市場之一。”大陸集團相關負責人告訴記者，“汽車子集團拆分上市后，未來的歐摩威集團持續根據本地需求進行調整。提升本地化研發中心的發展，以及加強本地研發人員的能力提升，以滿足本地及全球需求通過賦能本地團隊，提升組織的靈活性與響應速度。”

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