專家稱，經(jīng)濟(jì)向下趨勢值得關(guān)注，但還不能過早下結(jié)論。
“這兩組數(shù)據(jù)值得關(guān)注，但是還不至于就下結(jié)論說中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入通貨緊縮。”6月23日，商務(wù)部宏觀經(jīng)濟(jì)研究院研究員梅新育說。
他所說的兩組數(shù)據(jù)是國家統(tǒng)計(jì)局于6月22日公布的一份統(tǒng)計(jì)材料，該材料中的兩組數(shù)據(jù)引起了經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的注意，因?yàn)檫@兩組數(shù)據(jù)為此前斷言中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?cè)僖淮翁峁┝艘粋�(gè)有力的證據(jù)。
*組數(shù)據(jù)是，今年1~5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)(全部國有企業(yè)和年產(chǎn)品銷售收入500萬元以上的非國有企業(yè))實(shí)現(xiàn)利潤比去年同期增長15.8%，低于*季度的17.2%和去年近40%的漲幅。
第二組數(shù)據(jù)是，今年1~5月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)虧損額同比增長56.1%。其中，國有及國有控股虧損企業(yè)虧損額465億元，增長77.5%。
企業(yè)利潤增幅放緩，企業(yè)虧損額大幅增長，申銀萬國證券研究所宏觀經(jīng)濟(jì)研究員李慧勇認(rèn)為，以上現(xiàn)象背后更值得關(guān)注的是，企業(yè)利潤更加向資源型行業(yè)集中，下游企業(yè)的成本增幅更快，與此同時(shí)企業(yè)的虧損面和虧損增長率明顯加大。
“企業(yè)利潤是一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，它的增減可以完全反映出經(jīng)濟(jì)的景氣度，顯然，經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢已經(jīng)出現(xiàn)了。”李慧勇說。原材料價(jià)格受到國際市場高價(jià)的推動(dòng)，目前尚處在高位，產(chǎn)成品包括房地產(chǎn)的需求開始放慢。成本升高的同時(shí)，國內(nèi)的需求卻疲軟，下游企業(yè)就是在這樣的雙重?cái)D壓下，焉有虧損不增大的道理？
而在貨幣方面，居民沒有足夠的投資渠道，只能把錢存入銀行，而商業(yè)銀行因?yàn)榻?jīng)濟(jì)向下的周期開始，不愿放貸，導(dǎo)致企業(yè)流動(dòng)資金短缺，影響了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
國家發(fā)展和改革委員會(huì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展所副所長楊宜勇出言極為謹(jǐn)慎：“這些數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)增長可能出現(xiàn)了一個(gè)轉(zhuǎn)折的跡象，從2001年開始到2004年中國經(jīng)濟(jì)一直上漲，但是經(jīng)濟(jì)發(fā)展有一個(gè)短周期，受這個(gè)短周期的影響，中國經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)入一個(gè)轉(zhuǎn)折，2005年要比2004年看低，2005年下半年要比上半年看低，這要引起各方面的注意。”但是他表示，這到底是趨勢性的還是暫時(shí)的，現(xiàn)在還看不清楚。
中國國際金融公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家則寧愿把這兩組數(shù)據(jù)看做很正常。
“企業(yè)利潤下滑是必然的。”他說，前段產(chǎn)能擴(kuò)張過快，導(dǎo)致上游的鋼鐵和水泥價(jià)格都在向下走，所以上游的部分企業(yè)也出現(xiàn)虧損。
對(duì)于下游企業(yè)而言，受到前段上游原材料漲價(jià)的影響，下游企業(yè)之間競爭相當(dāng)激烈，企業(yè)剛開始還扛著，到了四五月份，某些企業(yè)已經(jīng)扛不住了，虧損面就擴(kuò)大了。
他說，經(jīng)濟(jì)是在緩慢下降，但這并不是壞事。“本來經(jīng)過前期的增長，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)過熱，所以現(xiàn)在不能斷言已經(jīng)進(jìn)入通縮。”
他還指出，現(xiàn)在的通貨膨脹有被低估的問題，因?yàn)橛汀㈦姷鹊膬r(jià)格還是被政府管制得比較低的。而且從居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI來看，1.8%確實(shí)比較低，但是這個(gè)數(shù)字中非食品價(jià)格的上漲比較大，雖然食品價(jià)格下降比較快，但是食品價(jià)格的波動(dòng)也是很大的，今年以來，自然災(zāi)害有可能導(dǎo)致糧食減產(chǎn)、價(jià)格上漲，所以后半年CPI也有回升的可能。
因此，他認(rèn)為，后半期宏觀調(diào)控還應(yīng)該是價(jià)格型的，存款利率有必要提高。存款利率提高，商業(yè)銀行為了提高效益，就會(huì)把貸款利率推上去，這樣會(huì)在銀行間產(chǎn)生良性的競爭，銀行的定價(jià)能力也能得到提高。“在目前的負(fù)利率下，居民就有動(dòng)力去買房子，資金也就只能進(jìn)入宏觀調(diào)控的幾個(gè)主要行業(yè)。”他說。
與哈繼銘的觀點(diǎn)類似，梅新育對(duì)這兩組數(shù)據(jù)的反應(yīng)是“正常”。“去年這個(gè)時(shí)候有點(diǎn)熱，今年增長速度下降一點(diǎn)，應(yīng)該是向正常回歸，一些前期過熱的行業(yè)已經(jīng)調(diào)整到位。”不過他提醒說，房地產(chǎn)企業(yè)偷稅漏稅嚴(yán)重，它們的賬本不能相信。
企業(yè)利潤增幅同比下降的一個(gè)重要原因是，一般*季度因春節(jié)因素，企業(yè)利潤增幅都相對(duì)較低。但今年*季度有特殊情況，紡織服裝進(jìn)入后配額時(shí)代，企業(yè)開足馬力生產(chǎn)出貨，所以*季度的基數(shù)比較高，導(dǎo)致今年1~5月份企業(yè)利潤增幅低于*季度。
梅新育還談到了其他原因，如企業(yè)在計(jì)提和折舊方面幅度比較大，特別是上市公司今年上半年的財(cái)務(wù)報(bào)表中大額計(jì)提的比較多。
因此，他說，趨勢向下值得關(guān)注，但不能過早下結(jié)論，畢竟只有短短的兩個(gè)月，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的周期不像虛擬經(jīng)濟(jì)的周期那么短。
