精研科技:2020年度凈利潤(rùn)約1.38億元 研發(fā)項(xiàng)目有望逐步量產(chǎn)

2月23日，精研科技發(fā)布2020年度業(yè)績(jī)快報(bào)稱，公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.64億元，較上年同期增長(zhǎng)6.19%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1.38億元，較上年同期下降19.64%。

對(duì)于報(bào)告期內(nèi)增收不增利的原因，精研科技表示，公司采取措施消除疫情帶來(lái)的影響，去年大力推動(dòng)新項(xiàng)目轉(zhuǎn)量產(chǎn)，下半年公司的產(chǎn)能利用率逐步恢復(fù)，營(yíng)業(yè)收入較上年同期略有增長(zhǎng)；但在部分傳統(tǒng)MIM業(yè)務(wù)上，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的能力在逐步靠近，導(dǎo)致公司整體毛利率水平較上年同期有所下降。

研發(fā)項(xiàng)目有望逐步量產(chǎn)

報(bào)告期內(nèi)受疫情影響，精研科技訂單全年分布不均，導(dǎo)致上半年產(chǎn)能過(guò)剩，下半年隨著疫情影響因素的逐漸消除，公司大量訂單集中緊急交付，營(yíng)收略有增長(zhǎng)；但因新品試產(chǎn)、爬坡同時(shí)進(jìn)行，導(dǎo)致出現(xiàn)了暫時(shí)性產(chǎn)能不足及生產(chǎn)效率不達(dá)預(yù)期，影響了毛利率水平。此外，受市場(chǎng)因素及客戶產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，公司整體毛利率水平也產(chǎn)生了一定的波動(dòng)。

為應(yīng)對(duì)疫情影響，公司采取各項(xiàng)措施保障生產(chǎn)恢復(fù)，人工成本有所增長(zhǎng)。同時(shí)，公司加大對(duì)新項(xiàng)目、新材料的研發(fā)投入，多個(gè)重點(diǎn)研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)入了密集開(kāi)發(fā)階段，研發(fā)費(fèi)用同比有所增長(zhǎng)。此外，受制于疫情所帶來(lái)的對(duì)終端消費(fèi)電子產(chǎn)品市場(chǎng)的影響，公司研發(fā)的部分新項(xiàng)目在報(bào)告期內(nèi)量產(chǎn)情況不及預(yù)期，有望于未來(lái)逐步釋放。

據(jù)國(guó)盛證券研究員鄭震湘、佘凌星分析，公司營(yíng)收、業(yè)績(jī)雙雙低于年初預(yù)期，或是受下游客戶關(guān)鍵物料供應(yīng)及折疊屏項(xiàng)目延期所致，公司在此期間持續(xù)跟進(jìn)投入研發(fā)，因此盈利能力下滑明顯，此外招工節(jié)奏受疫情影響較大、導(dǎo)致前三季度經(jīng)營(yíng)效率有所下滑。鄭震湘、佘凌星表示，公司大客戶多攝支架、各品牌智能手表表殼業(yè)務(wù)順利進(jìn)展，2021年有望迎來(lái)全面產(chǎn)能滿載。

值得一提的是，消費(fèi)電子產(chǎn)品的迭代周期不斷縮短，智能手機(jī)類MIM產(chǎn)品需求日益增長(zhǎng)，MIM工藝也加速切入可穿戴領(lǐng)域，業(yè)務(wù)邊界大幅擴(kuò)張。

談及公司未來(lái)發(fā)展前景，國(guó)盛證券表示，精研科技作為MIM工藝領(lǐng)域龍頭廠商，有望深度受益可穿戴設(shè)備MIM件量?jī)r(jià)起升，公司近兩年持續(xù)加大產(chǎn)能擴(kuò)充及研發(fā)投入，為明后兩年高增長(zhǎng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

募投5.7億元加碼產(chǎn)能擴(kuò)充

記者注意到，精研科技2019年產(chǎn)能利用率已超過(guò)90%，基本上接近滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。為擴(kuò)充公司智能手機(jī)和可穿戴設(shè)備方面MIM產(chǎn)品產(chǎn)能，公司于2020年發(fā)行可轉(zhuǎn)債并募資5.7億元投資新建“消費(fèi)電子精密零部件自動(dòng)化生產(chǎn)項(xiàng)目”。

據(jù)悉，該項(xiàng)目將引進(jìn)先進(jìn)的自動(dòng)化生產(chǎn)及檢測(cè)設(shè)備，項(xiàng)目預(yù)計(jì)建設(shè)期為3年，5年滿產(chǎn)。項(xiàng)目計(jì)劃采購(gòu)德國(guó)連續(xù)爐12臺(tái)，進(jìn)一步穩(wěn)固公司行業(yè)龍頭地位。預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后新增6.27億件MIM件產(chǎn)能，在2019年產(chǎn)能基礎(chǔ)上將新增30%，每年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.12億元。

談及上述項(xiàng)目完成后對(duì)公司的影響，公司證券部相關(guān)人員向記者表示：“本次項(xiàng)目投資能夠及時(shí)擴(kuò)充智能手機(jī)和可穿戴設(shè)備方面MIM產(chǎn)品生產(chǎn)能力，適應(yīng)下游客戶在新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及量產(chǎn)的應(yīng)用需求，緩解目前產(chǎn)能的限制，補(bǔ)強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，鞏固公司在消費(fèi)電子領(lǐng)域的市場(chǎng)*地位，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。”

從5G消費(fèi)電子終端市場(chǎng)看，隨著新技術(shù)的革新，消費(fèi)電子的迭代周期不斷縮短，MIM零部件在高端電子產(chǎn)品中的應(yīng)用愈發(fā)廣泛。有業(yè)內(nèi)分析師告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“從MIM技術(shù)應(yīng)用場(chǎng)景看，目前折疊屏、升降攝像頭、TWS耳機(jī)、可穿戴設(shè)備等產(chǎn)品均將應(yīng)用到MIM工藝，未來(lái)MIM產(chǎn)品的滲透率將進(jìn)一步提升，其市場(chǎng)空間廣闊。5G等新技術(shù)催生出智能手機(jī)的換機(jī)潮，將有望帶動(dòng)終端市場(chǎng)需求進(jìn)一步提升，以精研科技為代表的上游零部件企業(yè)有望充分受益。”

值得一提的是，為緊跟5G時(shí)代需求，精研科技從2018年起開(kāi)始陸續(xù)布局傳動(dòng)結(jié)構(gòu)及散熱業(yè)務(wù)，2019年正式成立兩大相關(guān)事業(yè)。據(jù)申萬(wàn)宏源研報(bào)分析，公司0.3/0.25um銅/不銹鋼散熱方案順利突破，預(yù)計(jì)隨著這兩大新業(yè)務(wù)陸續(xù)布局結(jié)果，精研科技作為精密制造平臺(tái)型企業(yè)即將成型。

對(duì)于公司未來(lái)發(fā)展規(guī)劃，公司相關(guān)人員表示：“隨著5G、AI等技術(shù)的發(fā)展，公司將不斷開(kāi)拓和發(fā)展傳動(dòng)和散熱等新領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，進(jìn)一步加強(qiáng)在手機(jī)、汽車、醫(yī)療、機(jī)器人、智能家電、智能家居等領(lǐng)域的市場(chǎng)滲透力和產(chǎn)品占有率，實(shí)現(xiàn)多領(lǐng)域、多業(yè)務(wù)、多元化的協(xié)同互補(bǔ)發(fā)展。”

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