精研科技:2020年度凈利潤約1.38億元 研發項目有望逐步量產

2月23日，精研科技發布2020年度業績快報稱，公司去年實現營收15.64億元，較上年同期增長6.19%；歸屬于上市公司股東凈利潤1.38億元，較上年同期下降19.64%。

對于報告期內增收不增利的原因，精研科技表示，公司采取措施消除疫情帶來的影響，去年大力推動新項目轉量產，下半年公司的產能利用率逐步恢復，營業收入較上年同期略有增長；但在部分傳統MIM業務上，市場競爭對手的能力在逐步靠近，導致公司整體毛利率水平較上年同期有所下降。

研發項目有望逐步量產

報告期內受疫情影響，精研科技訂單全年分布不均，導致上半年產能過剩，下半年隨著疫情影響因素的逐漸消除，公司大量訂單集中緊急交付，營收略有增長；但因新品試產、爬坡同時進行，導致出現了暫時性產能不足及生產效率不達預期，影響了毛利率水平。此外，受市場因素及客戶產品結構調整的影響，公司整體毛利率水平也產生了一定的波動。

為應對疫情影響，公司采取各項措施保障生產恢復，人工成本有所增長。同時，公司加大對新項目、新材料的研發投入，多個重點研發項目進入了密集開發階段，研發費用同比有所增長。此外，受制于疫情所帶來的對終端消費電子產品市場的影響，公司研發的部分新項目在報告期內量產情況不及預期，有望于未來逐步釋放。

據國盛證券研究員鄭震湘、佘凌星分析，公司營收、業績雙雙低于年初預期，或是受下游客戶關鍵物料供應及折疊屏項目延期所致，公司在此期間持續跟進投入研發，因此盈利能力下滑明顯，此外招工節奏受疫情影響較大、導致前三季度經營效率有所下滑。鄭震湘、佘凌星表示，公司大客戶多攝支架、各品牌智能手表表殼業務順利進展，2021年有望迎來全面產能滿載。

值得一提的是，消費電子產品的迭代周期不斷縮短，智能手機類MIM產品需求日益增長，MIM工藝也加速切入可穿戴領域，業務邊界大幅擴張。

談及公司未來發展前景，國盛證券表示，精研科技作為MIM工藝領域龍頭廠商，有望深度受益可穿戴設備MIM件量價起升，公司近兩年持續加大產能擴充及研發投入，為明后兩年高增長打下堅實基礎。

募投5.7億元加碼產能擴充

記者注意到，精研科技2019年產能利用率已超過90%，基本上接近滿負荷運轉。為擴充公司智能手機和可穿戴設備方面MIM產品產能，公司于2020年發行可轉債并募資5.7億元投資新建“消費電子精密零部件自動化生產項目”。

據悉，該項目將引進先進的自動化生產及檢測設備，項目預計建設期為3年，5年滿產。項目計劃采購德國連續爐12臺，進一步穩固公司行業龍頭地位。預計達產后新增6.27億件MIM件產能，在2019年產能基礎上將新增30%，每年實現凈利潤1.12億元。

談及上述項目完成后對公司的影響，公司證券部相關人員向記者表示：“本次項目投資能夠及時擴充智能手機和可穿戴設備方面MIM產品生產能力，適應下游客戶在新產品開發及量產的應用需求，緩解目前產能的限制，補強自身競爭實力，鞏固公司在消費電子領域的市場*地位，并在此基礎上進一步擴大市場份額。”

從5G消費電子終端市場看，隨著新技術的革新，消費電子的迭代周期不斷縮短，MIM零部件在高端電子產品中的應用愈發廣泛。有業內分析師告訴《證券日報》記者：“從MIM技術應用場景看，目前折疊屏、升降攝像頭、TWS耳機、可穿戴設備等產品均將應用到MIM工藝，未來MIM產品的滲透率將進一步提升，其市場空間廣闊。5G等新技術催生出智能手機的換機潮，將有望帶動終端市場需求進一步提升，以精研科技為代表的上游零部件企業有望充分受益。”

值得一提的是，為緊跟5G時代需求，精研科技從2018年起開始陸續布局傳動結構及散熱業務，2019年正式成立兩大相關事業。據申萬宏源研報分析，公司0.3/0.25um銅/不銹鋼散熱方案順利突破，預計隨著這兩大新業務陸續布局結果，精研科技作為精密制造平臺型企業即將成型。

對于公司未來發展規劃，公司相關人員表示：“隨著5G、AI等技術的發展，公司將不斷開拓和發展傳動和散熱等新領域的業務，進一步加強在手機、汽車、醫療、機器人、智能家電、智能家居等領域的市場滲透力和產品占有率，實現多領域、多業務、多元化的協同互補發展。”

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