鐵礦石：9月或先強后弱，議息會議成布局節點

9月，鐵礦石價格預計先強后弱。9月19日凌晨將公布利率決議，在此之前，市場或圍繞降息維持樂觀情緒，但鐵礦石基本面可能從高點回落。供應端，供應逐漸增加，運費上漲，供應過剩壓力加大。需求端，鐵水產量維持高位，不過鋼廠利潤持續收縮，下游熱卷、螺紋鋼庫存累積，高產量壓力增加。若9月需求一般，有負反饋或回吐宏觀樂觀溢價的需求。建議圍繞9月議息會議作為參考節點，進行多空節奏變化的布局。利好因素方面，Jacksonhole會議上鮑威爾轉鴿，市場對9月美聯儲降息預期大增；鐵水產量維持高位；跌價后，熱卷重新具有出口利潤。利空因素方面，高鐵水下鋼材庫存累庫加快，基本面不樂觀；鋼廠利潤快速萎縮，鋼材基本面轉弱，產業鏈矛盾積累；鐵礦石發運增加，非主流發運在季節性高位；焦煤近期有供給擾動，價格重回強勢，壓制鐵礦石價格。

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