金屬粉體龍頭有研粉末科創板IPO獲受理

有研粉末新材料股份有限公司（以下稱有研粉末）科創板IPO申請已獲上交所受理。中央企業有研科技集團有限公司（以下稱有研集團）是有研粉末的控股股東，如成功登陸科創板，有研粉末將成為有研集團旗下的第二家A股上市公司。

作為有研粉末的“老大哥”，有研新材（600206.SH）于1999年在上交所主板上市，時名有研硅股。在資本市場上經歷二十多年的洗禮，現在有研新材主營業務為信息功能材料及其制品的研發制造及技術服務。

有研粉末成立于2004年，一直專注于有色金屬粉體材料的設計、研發、生產和銷售，產品包括銅基金屬粉體材料、高端微電子錫基焊粉材料、3D打印粉體材料等，產品應用領域有粉末冶金零部件、超硬工具、微電子封裝、電機電刷、高鐵動車組及航空飛行器閘片等。

招股書顯示，根據中國鋼結構協會粉末冶金分會、中國電子材料行業協會電子錫焊料材料分會提供的證明，2019年有研粉末銅基金屬粉體材料總產能、總產量、總銷量及市場占有率均為國內*、全球第二，錫基合金焊粉總產量、銷售量及市場占有率均為國內*。

報告期內（2017年-2019年，下同），有研粉末營業收入分別為16.41億元、17.98億元、17.12億元，凈利潤分別為5528.21萬元、6453.83萬元、6019.23萬元。

有色金屬行業人士告訴《科創板日報》記者，從大類劃分，有色金屬礦產開采及冶煉為行業上游，有色金屬材料加工在行業中游，終端產品則是行業下游，一般情況下，上游和下游大企業居多，中游則以中小企業為主，生產安排較靈活，毛利率相對居中。

根據招股書，有研粉末所處的有色金屬粉體材料屬于行業中游。報告期內，有研粉末主營業務毛利率分別為11.28%、10.65%、11.15%。

同期相比，有研粉末下游客戶東睦股份（600114.SH）毛利率分別為35.04%、31.63%、32.3%，下游客戶博深股份（002282.SZ）毛利率分別為32.74%、29.66%、28.31%，上游供應商云南銅業（000878.SZ）毛利率分別為3.89%、7.63%、7.28%。

值得注意的是，3D打印粉體材料是有研粉末所有產品中毛利率*大的，報告期內分別為54.49%、63.27%、55.7%，但毛利率貢獻率是*低的。有研粉末表示，3D打印粉體材料是公司產業發展的重要利潤增長點和重點發展方向。

有研粉末選擇科創板上市*條標注，融資金額為4.05億元，募投項目為有研粉末科技創新中心建設項目（1.08億元）、新建粉體材料基地建設項目（1億元）、泰國產業基地建設項目（9706.92萬元）、補充流動資金（1億元）。

3D打印粉體材料相關技術也是在有研粉末募投項目研發課題中。有研粉末科技創新中心建設項目將針對3D打印粉體材料工藝開發、先進金屬材料開發、粉末冶金技術開發、微電子連接材料開發等課題開展技術研發工作。

有研粉末表示，公司滿足科創屬性3條指標。截至招股書簽署之日，有研粉末擁有已授權專利114 項，其中發明專利92項，球形金屬粉體材料制備技術于2017年獲得國家科學技術進步獎二等獎。

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