2010年上半年機械業有望實現30%以上增長

   承接2009年四季度的旺銷，2010年一季度工程機械行業各產品銷售同比（較上年）持續高增長，1-2月行業銷售產值同比增速高達54.43%。

　　每年的3、4月是行業銷售的傳統旺季，依據慣例，行業銷售自然會在1、2月份火爆的基礎上更上一層樓，我們判斷，今年3、4兩個月乃至上半年行業銷售同比和環比均有望實現30%甚至以上的高增長，行業內龍頭企業將會實現銷量過半，盈利達到全年三分之二的目標。

　　我們認為，今年上半年行業的旺銷是4萬億投資拉動滯后效應的結果。根據項目周期推算，2009年一季度是項目申報審批和落實資金階段，二季度進入前期土地平整動遷，三季度、四季度開始陸續有項目進入開工期。由于三季度是南方地區的梅雨季節，四季度是北方地區的嚴寒冬季，這必然影響部分工程項目的正常進展，因此，今年上半年仍將有大量的4萬億投資項目進入開工施工階段，再加上去年新開工項目的延續施工規模，其必然拉動工程機械行業持續保持旺銷態勢。

　　此外，從目前已經出現的出口恢復跡象來看，2010年行業出口將恢復到正增長10%甚至以上水平。從下滑49%到增長10%的巨大跳躍，必將是我們在投資拉動滯后效應中探尋行業彈性的一個重要線索。

　　據此，我們維持機械業“看好”評級，尤其是預計上半年30%甚至以上的高增長，有望帶來上市公司估值水平的整體提升。這種機會很可能會發生在5月底之前。

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