資金撤離商品市場 減產(chǎn)難以改變商品熊市征途

  近日，盡管美國、歐盟、日本和中國等全球主要經(jīng)濟(jì)體為緩解金融危機(jī)而出臺(tái)救市措施，然而全球股市在10月15日和16日再度集體暴跌。更令人擔(dān)憂的是，近日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)危機(jī)腳步聲緊，全球面臨經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)越來越大，大宗商品需求前景看淡，商品熊途漫漫。10月16日，國內(nèi)商品期貨除了白糖巨量反彈之外，其余商品期貨幾乎全線暴跌，其中銅等工業(yè)品、豆類和油脂等12個(gè)品種跌停。 

　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)日漸疲弱 

　10月以來，國際金融危機(jī)日漸加劇，種種跡象表明，實(shí)體經(jīng)濟(jì)日漸疲弱，經(jīng)濟(jì)危機(jī)正日漸臨近。 

　　美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)15日發(fā)表的全國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告說，受金融和信貸危機(jī)影響，9月份美國全國各地的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)一步疲軟。當(dāng)天美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克指出，美國政府旨在穩(wěn)定金融市場的系列舉措并不能幫助經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)復(fù)蘇。目前多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美國經(jīng)濟(jì)將在今年第四季度和明年*季度出現(xiàn)負(fù)增長。種種跡象表明，全球金融危機(jī)很可能或正在演變?yōu)橐粓鋈�球�?jīng)濟(jì)危機(jī)。雖然中國等新興市場國家仍可能保持較高的經(jīng)濟(jì)增長，但是增速下滑卻是不可避免的。 

　　資金撤離商品市場 

　　由于市場信貸緊縮，市場對(duì)于現(xiàn)金的需求壓力增大，無論是基金，還是原來的大型投行，包括部分生產(chǎn)型和貿(mào)易企業(yè)，很多不得已平倉離場。而近期商品和股票的暴跌，加快了部分資金正在遠(yuǎn)離包括商品期貨在內(nèi)的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，進(jìn)一步加大了商品市場波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。近日美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布的基金減持金屬、能源和農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)的凈多單，只不過是資金離場的冰山一角而已。 

　　減產(chǎn)難以改變商品熊市征途 

　　油價(jià)跌破80美元，歐佩克輪值主席、阿爾及利亞能源和礦業(yè)部長沙基卜·哈利勒11日表示，如果國際石油市場供應(yīng)過剩，歐佩克可能將通過減產(chǎn)來使市場供求保持平衡。不過，在熊市中，決定商品價(jià)格走勢(shì)的主要因素往往不是供應(yīng)，而是需求。近日，許多國際投行紛紛下調(diào)商品價(jià)格預(yù)期，也是主要基于對(duì)于金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)困擾下的商品需求將下降而做出的結(jié)論。 

　　熊市不言底 風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇并存 

　　面對(duì)今年下半年以來的商品市場由牛轉(zhuǎn)熊，由于市場變化太快，許多投資者和相關(guān)企業(yè)措手不及。部分投資者由于仍堅(jiān)持前期的牛市思維逢低買入，沒有及時(shí)止損，或者由于連續(xù)跌停無法平倉，損失慘重；而少數(shù)投資者卻及時(shí)抓住了這波商品暴跌，收獲頗多。 

　　此外，部分相關(guān)企業(yè)本應(yīng)參與套期保值，卻又做起了投機(jī)，結(jié)果是不但沒有能利用期貨市場規(guī)避商品價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，反而卻承受了不該承受的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營受困。 

　　由于商品熊市往往會(huì)放大利空因素的影響，多頭信心在短時(shí)間內(nèi)難以有效恢復(fù)，即便是所謂的生產(chǎn)成本，也有可能跌破，近期的鋅和鋁就是例證。所以熊市不言底，當(dāng)市場真正的止跌信號(hào)出現(xiàn)之前，不要輕易地去抄底。同時(shí)，對(duì)于相關(guān)的生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)來說，在商品價(jià)格劇烈波動(dòng)的時(shí)期，利用期貨進(jìn)行套期保值，更有必要。 

相關(guān)新聞

·商品全線下跌 階段性調(diào)整“若隱若現(xiàn)”

·上半年商品創(chuàng)下35年來*高漲幅

·商務(wù)部預(yù)測(cè)下半年商品市場走勢(shì)