四季度金屬及冶煉材料價格走勢預測

隨著市場價格重心的波動上行，進入4季度后，全國重要金屬及冶煉原料格走勢如何？直接關系到各行業的利潤水平，再次成為人們的關注焦點。
總體來看，四季度中國重要金屬和冶煉原材料價格水平處于四大因素的博弈之中。一是經濟快速運行格局不變，國內外消費需求旺盛；二是資源性產品，特別是礦產資源性產品供應趨緊；三是生產成本大幅提高，產品價格中的成本低估狀況逐步扭轉；四是前期強勁出口勢頭受到抑制，部分產品產能過剩將浮出水面。正是上述４大因素的博弈與相互影響，決定了四季度中國重要金屬和冶煉原材料價格趨勢：總體產能過剩形勢下，成本支撐性價格高位運行。



2007年1—8月生產資料市場價格指數

　
             比去年同期        比年初

一、黑色金屬   108.20          108.00 

 鋼材        107.78           107.66 

 生鐵        118.96            116.55

二、有色金屬    114.92              97.38 

   銅           107.63             96.43 

   鋁           100.30              92.10

三、原煤      102.20             98.91 

     煙煤     102.03         98.69

     無煙煤     102.73           99.64 

   
現將四季度一些重要金屬和冶煉原材料產品的價格走勢分析如下：

一、出口水平下降，鋼材價格壓力較為沉重

    今年以來，盡管全國鋼材新增產能大量釋放。今年前8個月鋼材累計產量增長24.1%，達到了較高的歷史水平，但并未出現預期中的供大于求局面，整體市場關系反而偏緊。其中*重要的因素就是出口過多，擠占了國內供應。據測算，今年前8個月全國出口鋼材和鋼坯5068萬噸，折合粗鋼接近6000萬噸。而同期的粗鋼增產量也不過4820萬噸。正是過量出口觸動了國內供應的“奶酪”，才使得供求關系不松反緊，刺激市場價格進一步上漲。

    受前期連續6次調整出口關稅影響，預計四季度全國鋼材（含鋼坯，下同）出口水平會有較大幅度回落，否則就會面對更嚴厲的抑制措施。在國內鋼鐵產能繼續釋放的情況下，鋼材出口量的較多減少，并由于10月份后北方地區室外施工相繼停止，將促使供求關系轉向寬松，行情壓力明顯增強。

    需要指出的是，即使4季度鋼材價格因為出口減少，供求關系轉向寬松而走低，甚至出現較大幅度跌落，但由于多數成本要素提高的強力支撐，尤其是鐵礦石價格的繼續大幅上漲影響，中國鋼材價格也不會長久處于偏低價位，即陷入所謂“價格寒冬”。

    一方面價格壓力增強，另一方面成本支出提高，將使得鋼鐵企業利潤受到擠壓。如果不出現大的意外情況，4季度全國  鋼鐵行業利潤水平將有所回落，但全行業實現利潤量依然可觀。

二、國際市場支持，銅價格高位運行

    自2006年中以來，國內銅價盛極而衰，一路震蕩下跌。據統計，8月份全國流通環節銅價格比去年同期下降4.76%。其中8月份環比下降2.3%。國內銅價跌落的主要因素是新增資源量的強勁增長。據統計測算，2007年1—8月份累計，全國銅新增資源量為339萬噸，比去年同期增長35.7%。其中國內產量為217萬噸，增長15.6%；進口量（含銅合金）122萬噸，增長96.4%。

2007年1－8月銅新增資源情況 單位∶萬噸


       國內生產    同比(%)    進口      同比(%)     新增資源      同比(%)

當月 31.16      26.4        10.48       14.3            41.64           23.12

累計 217.08    15.6        121.95      96.4          339.03          35.68

    雖然新增資源供應量明顯增多，超出了同期消費水平，但四季度內銅價難以深幅下跌，在多項國際市場因素支持下，將呈現相對高位運行局面。一是美元繼續貶值，使得進口資源價格和運費提高；二是銅精礦和廢銅價格急劇上漲，今年前8個月廢銅進口價格同比上漲5成以上，4季度難以下跌；地緣政治局勢不穩定，尤其是美伊關系緊張，增加了供應中斷的擔憂；三是全球流動性過剩，投機溢價推波助瀾。除此之外，國內連續數次加息和繼續增加利息，也提高了銅企業的生產成本。

三、兩大因素博弈，鋁價格高位震蕩

    一段時期以來，中國鋁投資增長較快，產能迅速膨脹，成為國家嚴格控制的行業之一。由于新增產能的大量釋放，今年鋁產量強勁增長。據統計，今年前8個月累計，全國鋁產量780萬噸，同比增長33.8%。預計4季度后繼續保持大幅增長局面，全年產量將突破1000萬噸，比上年增長3成左右。

    隨著國內產能的擴張，中國鋁出口不斷增加，成為全球重要的出口大國之一。由于鋁屬于高耗能、高污染成品，國家已多次出臺抑制措施，導致鋁出口急劇下降。今年1—8月份累計，全國鋁出口37萬噸，同比下降57%。

    由于供應壓力較為沉重，今年以來鋁市場價位震蕩下行。據統計，今年前8個月累計，全國流通環節鋁價格指數比年初下降7.9%,同比也僅上漲0.3%,遠低于其他金屬的上漲水平。

    另一方面，四季度國內鋁價位在感受供應壓力的同時，也同樣面臨明顯提高的成本支撐。主要是美元貶值、能源價格居高不下、工資水平提高、貸款利息增加、物流費用增多等。

    由此可見，四季度國內鋁市場行情繼續處于上述兩大因素的控制之中。供大于求形勢下市場價格的相對高位運行，大幅波動，將是四季度國內鋁的行情主調。

四、儲備和消費旺季的到來，煤炭價格季節性走高

    今年以來，在產能過剩的壓迫下，國內煤炭價格穩中有降。據煤炭工業協會數據，今年全國煤炭產量將超過25億噸，比上年大幅度增長。另據統計，8月份全國煤炭價格累計比年初下降1.1%。其中煙煤價格下降1.3%。

    進入四季度后，由于取暖季節的到來，以及枯水期水力發電量的減少，全國煤炭需求將步入旺季。用煤企業大量儲備煤炭，勢必推動煤炭價格季節性走高。此外，如果關閉落后小煤窯的工作取得進展，煤炭市場關系將趨向平衡，以及生產和運輸成本增加，部分地區煤炭價格有可能出現較大漲幅。

    近年來中國煤炭供應格局和市場競爭格局發生了重大變化，部分地區的進口煤炭競爭力超過了國產煤炭。據有關資料，目前華南地區從境外進口煤炭，不僅質量好，并且其到岸價格也低于國內北方地區煤炭。如今年1季度，廣東口岸進口煤炭平均價格為每噸43美元，而內貿煤平均到港價格為每噸450元人民幣。國家“寬進嚴出”的關稅政策調控，使得這一趨勢更為明顯。今年前8個月累計，全國煤炭進口量3535萬噸，比去年同期增長52%。其中8月份進口405萬噸，增長71%，呈現進口加速局面。受其影響，今年上半年中國*成為煤炭凈進口國家，8月份這一局面再次出現。四季度國際市場煤炭價格高位運行，甚至進一步上漲，亦將推動中國進口煤炭價格揚升，刺激國內行情。

   五、 供應趨緊，礦石、焦炭等資源性產品價格大幅上漲

     中國是一個人均礦產資源占有量較少的國家。我們每年所需的各類金屬礦石、廢金屬都需要大量進口，有些進口量要占需求總量的一半以上。近年來，包括中國在內的亞洲區域鋼鐵和有色金屬產量強勁增長，極大地刺激了國內外的礦石、廢金屬等冶