上半年工業利潤基本延續了一季度的增長格局，全國規模以上工業實現利潤總額6266億元，比上年同期增長19.1%，增幅同比回落了22.5個百分點。虧損企業虧損額明顯上升，上半年規模以上工業虧損企業虧損額1075億元，同比增長59.3%，增幅同比上升了57.8個百分點。
雖然上半年工業利潤增幅比一季度上升了1.9個百分點，但回升力度十分有限，并且這種有限的回升是去年二季度因嚴厲的宏觀調控措施導致的較低的基數和今年二季度迭創新高的油價為石油開采業創造的巨額利潤所帶來的。此外，虧損企業虧損額繼續明顯上升，上半年虧損企業虧損額增幅比一季度急劇上升22.9個百分點，虧損額增幅創1995年同期以來*高水平。石油加工業陷入全行業虧損，原油價格的不斷上漲對下游行業產生了越來越大的成本壓力。
上半年工業新增利潤主要集中在少數上游行業，且主要是依靠價格上漲，其中僅石油開采業新增利潤就占整個工業新增利潤的一半以上。在工業39個大類行業中，除石油、鋼鐵、煤炭、化工、有色金屬礦等5個上游行業外的其他34個大類行業利潤基本處于零增長狀態。下半年工業利潤仍受價格處于高位的石油等上游產品行業的較大影響，輸入型通貨膨脹壓力和市場需求變化將進一步擠壓下游行業的盈利空間。
一、新增利潤高度集中在石油、鋼鐵、煤炭、化工、有色金屬礦等五大上游行業
上半年工業企業新增利潤*多的五大行業分別是石油開采新增利潤563億元、鋼鐵174億元、煤炭117億元、化工89億元、有色金屬礦53億元，占整個工業新增利潤的99.1%，其他34個大類行業新增利潤僅占0.9%。新增利潤*多的石油開采業就占整個工業新增利潤的56.1%。在新增利潤*多的五大行業中，有三個是采礦業，兩個是原材料行業，新增利潤高度集中在采礦、原材料等五大上游行業的現象為多年來罕見。這種情況表明，在上游行業產品價格較長時間持續大幅上漲的情況下，上下游行業價格指數差進一步拉大，下游行業實現利潤增長的非價格因素已逐漸讓位于價格因素，價格因素已成為影響當前工業利潤增長的主要因素。
上半年原油出廠價格同比上漲31.1%，原煤上漲26.3%，鐵礦石上漲17.2%，有色金屬礦上漲18.6%，采礦業整體上呈較大的價格上漲態勢。上半年石油和天然氣開采業實現利潤1327億元，同比增長73.7%，增幅比一季度又上升了11個百分點。從分季度的利潤走勢看，石油開采業利潤從2003年四季度開始進入了持續上升的時期，今年以來則呈加速上升態勢。由于紐約原油期貨價格6月下旬突破了60美元/桶大關，而美元對主要貨幣匯率今年以來已開始轉強，可見非匯率因素在油價上漲中已成為主要因素，油價是否已處于*后的瘋狂對石油開采業利潤走勢至關重要。
上半年煤炭開采業實現利潤254億元，同比增長85.6%，增幅比一季度回落25.8個百分點。從分季度的利潤走勢看，煤炭開采業利潤從2003年起連續十個季度處于持續的上升態勢，這個趨勢至今尚未打破，但近期煤炭行業走勢出現了微妙的變化。由于原煤價格在一段時期內追隨原油價格走勢，使得原煤價格出現了持續的上升行情。但國內原煤價格不同于國際原油價格走勢的主要地方在于，國內原油對外依存度較高，原油價格主要取決于國際原油市場。而國內原煤供需均以國內為主，原煤價格主要取決于國內需求。隨著煤炭下游行業煉焦、煉鐵、火力發電、水泥等利潤下降引發的需求減緩和港口煤炭庫存偏高等原因，煤炭市場由供不應求逐漸向供需平衡乃至局部性的供大于求轉變，煤炭價格呈高位回落跡象。二季度煤炭行業利潤雖繼續走高，但同比增幅已明顯低于一季度，煤炭行業利潤保持原有勢頭增長的難度越來越大。
上半年利潤增長貢獻第二大行業鋼鐵行業實現利潤655億元，同比增長36.1%，增幅比一季度上升17.7個百分點。上半年鋼鐵行業利潤增幅比一季度上升并非行業景氣回升，而是去年二季度因嚴厲的宏觀調控措施使鋼材價格暴跌整個行業利潤基數較低所致。從分季度的利潤走勢看，與石油和煤炭行業不同的是，鋼鐵行業季度利潤從2004年一季度至今呈劇烈波動的震蕩曲線。鋼材價格在經過去年5月份的暴跌回升后，今年3月份再次構筑新的高點，4月份以后鋼材主要品種線材和冷軋薄板雙雙下跌，6月份跌勢加快，而且這種下跌與國際市場鋼材價格下跌同步，具有較高的可信度。鋼鐵行業在價格趨于筑頂的同時，季度利潤也呈高位回落走勢，月度利潤更是從3月份開始環比連續三個月下降。上半年煉鐵業和鐵合金冶煉業利潤同比分別下降39.2%和69.3%，降幅比一季度繼續加大。考慮到去年7月份以后鋼鐵行業利潤逐月迅速回升的基數因素，下半年鋼鐵行業利潤增幅回落的可能性極大。
上半年利潤增長貢獻第四大行業化工行業實現利潤453億元，同比增長24.4%，增幅比一季度回落5.6個百分點。化工行業利潤增長的巔峰期已經結束，由于原油價格持續高位運行，明顯加大了化工企業的生產成本，上半年化工行業銷售成本增長37.2%，高出銷售收入增幅3.1個百分點。而且化工產品價格漲幅雖仍居于較高水平，上半年行業價格累計漲幅13.4%，但月度價格漲幅已呈明顯的回落態勢。6月份除日化行業外，基礎化學原料、化肥、農藥、合成材料等行業價格漲幅已明顯低于上半年水平。上半年化肥行業價格漲幅較高、銷售成本增幅低于銷售收入增幅，從而使行業實現利潤75億元，同比增長102%，增幅較一季度還有所提高。其他多數化工行業銷售成本增幅高于銷售收入增幅，利潤增幅均呈回落態勢，如基礎化學原料行業實現利潤80億元，同比增長12.2%，增幅較一季度下降36.5個百分點；農藥行業實現利潤15億元，同比增長48.2%，增幅下降28.9個百分點；合成材料行業實現利潤87億元，同比增長5.4%，增幅下降22.6個百分點。
有色金屬礦上半年*次進入新增利潤前五大行業之列，凸現采礦業的盈利能力。上半年有色金屬礦采選業實現利潤89億元，同比增長1.5倍，在采礦業中是利潤增幅*高的行業，也是今年以來利潤增幅*高的工業大類行業。上半年有色金屬礦采選業價格上漲同比18.6%，且6月份價格漲幅上升到24.5%。利潤占有色金屬礦近一半的稀有稀土金屬礦采選業上半年價格漲幅達77.2%，6月份漲幅更高達123.59%，這使得上半年該行業利潤同比增幅達5.4倍之多，其中主要是鎢鉬礦采選業利潤增長所致。
上半年黑色金屬礦、非金屬礦、其他礦等采礦業利潤同比增長也分別達到50.6%、61.9%、103.6%的較高水平。
二、石油加工業全行業虧損，化纖行業利潤降幅繼續加大
受原油出廠價格大幅上漲的影響，石油加工及煉焦業從4月份開始連續三個月全行業虧損，上半年凈虧損42億元，其中二季度凈虧損102億元，將一季度盈利的60億元悉數抹去。盡管上半年成品油價格也出現一定幅度上漲，其中汽油價格上漲17.8%，柴油上漲20%，煤油上漲12.7%，但仍遠低于原油價格上漲31.1%的幅度，且成品油價格與國際市場差距拉大，成品油價格與原油價格已出現倒掛現象，煉油企業虧損累累。上半年整個工業虧損企業虧損額1075億元，同比增長59.3%，其中石油加工及煉焦業虧損額就達159億元，增長20.2倍，占整個工業虧損額的七分之一強，虧損程度可見一斑。國務院已高度關注今年以來煉油企業的虧損問題，由于國家發改委于6月25日和7月23日較大幅度地提高了汽油、柴油和航空煤油的出廠價格，如果原油價格不出現新一輪的明顯升勢，下半年原油加工業虧損程度將有所減緩。
上半年煉焦業實現利潤19億元，同比下降40.8%，降幅比一季度加大了8.3個百分點。由于焦煤價格漲幅較大，而煉焦業價格僅上漲7.5%，使得上半年煉焦業銷售成本增長70.8%，增幅比銷售收入高出14個百分點。煉焦業利潤下降的趨勢尚無緩解的跡象。
化學纖維制造業受原油價格大幅上漲的影響，利潤降幅繼續加大。上半年化學纖維制造業實現利潤18億元，同比下降43%，降幅比一季度加大1.9個百分點。其中纖維原料行業利潤下降27.6%，合成纖維行業利潤下降50.4%。化纖行業利潤走勢仍主要取決于原油和化纖產品的價格走勢。
三、電力、建材、汽車等行業利潤降幅有所收窄
電力行業上半年實現利潤353億元，同比下降6.1%，降幅比一季度減緩24.5個百分點，其中二季度利潤比一季度增長了72.3%。電力行業二季度利潤出現較大回升主要有三個原因，一是二季度多數地區根據煤電價格聯動機制提高了上網電價，使得火電行業上半年實現利潤142億元，比一季度增長1.2倍，同比降幅由一季度的58.5%回落到44.1%，且非火電企業搭車受益；二是二季度各地來水量普遍較好，水電明顯增發，上半年水力發電量增長21.8%，高出火電10個百分點，水電行業實現利潤69億元，同比增長68%，而一季度利潤不到1億元；三是除火電行業外，水電、核電、其他能源發電等行業銷售成本增幅均明顯低于銷售收入增幅，使得行業利潤明顯提高。除電力生產業外，電力供應業上半年實現利潤127億元，比一季度增長1.2倍，同比增長86.2%，繼續處于高增長態勢。
建材行業一季度利潤出現大幅下降，但上半年降幅開始收窄，上半年實現利潤140億元，同比下降21.9%，降幅比一季度減緩21.2個百分點，其中二季度利潤比一季度增長了1.6倍。建材行業兩大品種水泥和平板玻璃行業二季度利潤均出現回升。上半年水泥行業實現利潤18億元，同比下降76.5%，而一季度為凈虧損3.5億元。水泥產銷量均出現回升，上半年水泥行業銷售額增長10.4%，增幅比一季度回升6個百分點。上半年平板玻璃行業實現利潤9億元，同比下降31%，降幅比一季度減緩9.5個百分點。平板玻璃行業銷售額增長23.4%，增幅比一季度回升2.5個百分點。但水泥和平板玻璃行業成本上升較快的問題仍未緩解，上半年水泥和平板玻璃行業銷售成本同比增長21.3%和34%，增幅分別高出銷售收入10.9和10.6個百分點。在水泥和平板玻璃行業二季度利潤有所回升的情況下，其他建材行業如水泥制品、陶瓷制品等行業利潤增幅也有所回升。
上半年隨著二季度后期汽車產銷量明顯回升、汽車銷售市場有所回暖，汽車制造業利潤降幅有所縮
