期銅弱勢(shì)跌停
上周五上海期銅全線跌停報(bào)收。受周四LME等國(guó)際金屬期銅大幅下挫的行情影響，滬銅全線跳空低開(kāi)，*終以跌停報(bào)收。成交*為活躍的710合約收?qǐng)?bào)61600元，較前一交易日收盤(pán)下跌2800元。三個(gè)月合約0711收?qǐng)?bào)61630元，較前一交易日收盤(pán)下跌2760元。
LME金屬市場(chǎng)期銅周四大幅下滑，分析師和交易商稱，人們對(duì)全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)恐放緩的疑慮，令金融市場(chǎng)遭遇滑鐵盧。三個(gè)月期銅一度重挫7.9%至每噸6,730美元,為4月以來(lái)*低。收盤(pán)時(shí)報(bào)6,750，較周三收盤(pán)下滑560美元。
COMEX期銅周四挫跌至每磅3.05美元下方的四個(gè)半月低點(diǎn)，分析師稱，在美國(guó)信貸危機(jī)涉及面擴(kuò)大情況下，投資者紛紛轉(zhuǎn)投更安全的資產(chǎn)。
滬銅交易商認(rèn)為，近期上海市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)，銅材加工廠對(duì)當(dāng)前價(jià)格的承受能力較強(qiáng)，買(mǎi)貨愿望強(qiáng)烈。此外，前段時(shí)間銅價(jià)在高位，加工廠消耗了庫(kù)存，需要補(bǔ)庫(kù)。但是，7月份進(jìn)口量依然沒(méi)有實(shí)質(zhì)減少，轉(zhuǎn)口貿(mào)易消耗有限，所以國(guó)內(nèi)銅總體判斷還是過(guò)剩。不過(guò)，盡管銅市本身基本面尚可，但市場(chǎng)信心受國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩打擊，信心恢復(fù)需要一些時(shí)間。尤其倫銅周四下跌幅度較大，國(guó)內(nèi)當(dāng)日的跌幅顯然未能完全消化昨日倫銅跌幅，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)后市仍有短期進(jìn)一步下跌空間。
西方交易商認(rèn)為，美國(guó)房屋營(yíng)建業(yè)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，給經(jīng)濟(jì)前景蒙上陰霾。礦廠罷工亦無(wú)力鼓舞銅價(jià),以及礦業(yè)類股。巴克萊資本國(guó)際分析師在市場(chǎng)報(bào)告中寫(xiě)道："市場(chǎng)擔(dān)心信貸市場(chǎng)的動(dòng)蕩可能會(huì)令經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的腳步放緩，這恐會(huì)打壓金屬需求。"秘魯目前發(fā)生的地震，令逾330人喪生,目前看來(lái)對(duì)該國(guó)的礦業(yè)幾無(wú)影響。該國(guó)是全球第三大產(chǎn)銅國(guó)。
LME銅庫(kù)存增加亦打壓了期價(jià)。銅庫(kù)存增加3300噸至119350，能滿足全球差不多兩天半的消費(fèi)。盡管近期銅庫(kù)存增加，但市場(chǎng)的基本面仍相對(duì)緊張,拉美的罷工活動(dòng)帶來(lái)支撐。一公司消息人士稱，未來(lái)幾天墨西哥集團(tuán)不太可能試圖終止旗下銅礦的罷工，即使法庭已命令工會(huì)撤銷礦廠門(mén)口的封鎖線。周五盤(pán)后上海期交所公布的銅庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周銅庫(kù)存數(shù)據(jù)總體并未發(fā)生太大變化，但因本周交割，故期貨銅庫(kù)存數(shù)據(jù)發(fā)生較大數(shù)量的變動(dòng)。
我們認(rèn)為從銅基本面看，來(lái)自中國(guó)的強(qiáng)勁需求以及墨西哥和秘魯面臨的生產(chǎn)問(wèn)題，都將在未來(lái)繼續(xù)給予銅價(jià)支撐。但銅價(jià)在8000美元以上的壓力始終較大，市場(chǎng)的調(diào)整并不充分，尚不足以展開(kāi)新一輪漲勢(shì)，此次全球信貸危機(jī)恰恰為銅價(jià)的調(diào)整帶來(lái)時(shí)機(jī)。我們判斷在相關(guān)題材對(duì)市場(chǎng)的影響淡化之前，市場(chǎng)還很難獲得轉(zhuǎn)機(jī)。
技術(shù)上看，不排除短線銅價(jià)短期繼續(xù)下探可能。操作上應(yīng)當(dāng)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)向系統(tǒng)注資防全球信貸危機(jī)之后市場(chǎng)信心的恢復(fù)程度，尤其是關(guān)注美股是否啟穩(wěn)，以及美國(guó)近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
（上海中期蔡洛益）
滬鋁抵抗性下跌
本周LME三個(gè)月期鋁延續(xù)上周跌勢(shì)，在美國(guó)次級(jí)抵押貸款危機(jī)影響下，持續(xù)下跌，期價(jià)跌至06年10月至今的新低。滬鋁周初走勢(shì)平穩(wěn)，窄幅震蕩，周四受氧化鋁降價(jià)影響，期價(jià)下跌；周五在倫鋁破位大幅下跌的影響下，滬鋁繼續(xù)下跌，主力合約0710開(kāi)盤(pán)18990，期間震蕩，小幅上漲，終盤(pán)收于19010，下跌270，成交量14888，持倉(cāng)量23878，減倉(cāng)350手。
美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)16日再向金融系統(tǒng)注入資金170億美元以增加市場(chǎng)的流動(dòng)性，避免次級(jí)住房抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)進(jìn)一步惡化。自8月9日以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已接連向金融系統(tǒng)注資共880億美元，以穩(wěn)定金融市場(chǎng)。次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)加重了投資者對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)健康以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂，也導(dǎo)致股市劇烈動(dòng)蕩，而股市的動(dòng)蕩引發(fā)了鋁市多頭的清算，投資者擔(dān)憂金融市場(chǎng)的危機(jī)可能轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，進(jìn)而影響到需求基本面，從而紛紛撤出該市場(chǎng)，使得本周鋁價(jià)的走勢(shì)基本脫離了基本面，完全跟隨金融市場(chǎng)的走向。在受美國(guó)次級(jí)抵押貸款危機(jī)引發(fā)的全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩完全消退前，基金屬市場(chǎng)走勢(shì)仍會(huì)受金融市場(chǎng)所左右。
上周五LME鋁庫(kù)存減少600噸，總庫(kù)存831325噸，較上周減少2000噸，現(xiàn)貨貼水仍舊維持在60美元上方。國(guó)內(nèi)來(lái)看，本周上期所鋁庫(kù)存增加1338噸，總庫(kù)存48823噸。周初現(xiàn)貨價(jià)格變化不大，周末在期鋁價(jià)格大幅下跌的情況下，鋁現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)較強(qiáng)，仍舊維持在19500附近，現(xiàn)貨升水大幅走高至240－270，市場(chǎng)成交仍舊清淡。
與國(guó)外市場(chǎng)受金融風(fēng)波影響暴跌相呼應(yīng)，此前相對(duì)來(lái)說(shuō)較為抗跌的國(guó)內(nèi)鋁市也出現(xiàn)了利空因素。8月16日，中國(guó)鋁業(yè)宣布，將國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格降至3,550元/噸（稅后至3,600元/噸），較月初時(shí)的3600元/噸(稅后3,700元/噸)下降了50元/噸(100元/噸)。一北京貿(mào)易商表示，鋁廠對(duì)氧化鋁的需求仍然良好。*的問(wèn)題是供應(yīng)一直持續(xù)增長(zhǎng)。主要的氧化鋁廠，如魏橋和茌平將試著以維持底價(jià)（3,500元/噸）的方式，阻止價(jià)格進(jìn)一步下滑。一魏橋官員表示，魏橋的氧化鋁銷售價(jià)格為3,550元/噸。并指出，目前沒(méi)有明顯的跡象顯示氧化鋁價(jià)格將進(jìn)一步滑落。2007年下半年氧化鋁需求看好。但貿(mào)易商表示，一些需要償還銀行債務(wù)的氧化鋁廠有可能會(huì)以較便宜的價(jià)格售出氧化鋁以償還貸款。
目前國(guó)內(nèi)鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)受鐵路運(yùn)輸影響，流通貨源較為緊張，庫(kù)存不斷下滑，價(jià)格受到了一定支撐。國(guó)內(nèi)消費(fèi)可能會(huì)在本月底啟動(dòng)，而目前的庫(kù)存卻不足5萬(wàn)噸，但氧化鋁價(jià)格的不斷下滑，從生產(chǎn)成本方面，國(guó)外市場(chǎng)的持續(xù)走低，從出口比值方面分別施壓，鋁價(jià)呈現(xiàn)抵抗性逐級(jí)走低格局的歸宿無(wú)法改變。
技術(shù)上，LME三個(gè)月期鋁延續(xù)上周跌勢(shì)，繼續(xù)破位下行，繼上周2600美元失守后，本周2500美元整數(shù)關(guān)亦被成功下破，期價(jià)創(chuàng)去年10月以來(lái)新低，在美國(guó)次級(jí)抵押貸款危機(jī)消退前，期價(jià)仍有繼續(xù)下跌的可能，下一目標(biāo)位2400美元。國(guó)內(nèi)來(lái)看，滬鋁周初走勢(shì)平穩(wěn)，窄幅震蕩，周末在國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格降低使得原鋁冶煉成本相應(yīng)下降以及倫鋁破位大幅下跌的影響下，期價(jià)大幅下挫，周五主力合約0710盤(pán)中一度跌至18700的今年3月以來(lái)新低，尾盤(pán)收在19000之上，短期內(nèi)期價(jià)應(yīng)在19000附近震蕩，操作上前期空單繼續(xù)持有。 （遼寧中期 時(shí) 巖）
