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機械行業明年下半年將有所回升

發布日期：2012/12/13 來源:中國機械網

近兩年機械行業受宏觀調控政策和投資增速放緩影響較大，產能過剩、競爭加劇，板塊表現落后，而新一輪的政治周期和高鐵竣工高峰的到來將給行業帶來一絲希望，繼續關注受益于經濟轉型和產業政策的先進裝備，回調提供買入良機。

　　機械行業2013 年投資策略：我們從需求驅動因素、財務風險、供需關系、競爭格局幾個方面分析，明年復蘇從鐵路設備開始，機械行業整體呈現溫和復蘇態勢。未來三年軌道交通建設和竣工高峰保證了鐵路設備行業的確定性增長，但傳統機械行業去產能、去杠桿是一個長期的過程，復蘇相對較慢，對于受益經濟轉型和產業政策的成長公司，年末回調后將現買入時機 ! 鐵路設備行業觸底回升，需求穩步增長。"十二五"新增鐵路營業里程較"十一五"增長86.4%左右，預計今年鐵路竣工里程約5500 公里，2013-2015 年均約7000 公里，未來3 年竣工里程處于高位。同時我國動車組密度僅為11.9 標準列/百公里，低于發達國家20-30 標準列/百公里的密度，有加密需求。到2015 年我國城市軌道交通總里程約到3993 公里，較2011 年新增2348 公里，國內大城市城軌運營里程的萬人擁有量和路網密度遠低于發達國家。

　　工程機械仍處于寒冬，明年下半年或將回升。由于前兩年信用銷售急劇擴大，工程機械產品保有量較大，新增需求延后。明年需求將來自于基建和新型城鎮化，房地產投資增速保持平穩。行業整合仍在進行，產能過剩，競爭加劇，但考慮到鐵路建設加快和換屆效應，預計2013 年工程機械行業溫和復蘇10-15%，把握階段性投資機會。關注路面養護設備、挖掘機關鍵零部件行業。繼續看好工業自動化領域龍頭公司。1999 年我國工業機器人產銷規模僅為500 余臺，到2011 年銷量達2.25 萬臺，僅次于日本和韓國。目前我國是世界上年新裝量增速*快的地區，2011 年增速達51%。2011 年底我國保有量僅為日本的24%，德國的47%，韓國的60%。根據國際機器人聯合會的預測， 2015 年我國工業機器人裝機量將達到3.50 萬臺，較2011 年增長近60%。

　　在明年中周期向下，短周期觸底反彈的預期下，能源裝備表現總體平淡。能源裝備總體偏后周期，對庫存周期調整不敏感，受產能周期影響相對更大。天然氣裝備產業鏈仍在建設之中，從上、中、游來看，中游裝備*具確定性。我們建議逢低買入業績增長確定的成長股：富瑞特裝、杰瑞股份，以及適當參與事件性機會，如受益煤化工招標的杭氧股份。

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