９月份，ＬＭＥ鉛價延續上一個月的良好表現，三月期貨連續突破１２５０美元、１３００美元的關鍵位，９月底已經回到前期高點。９月份ＬＭＥ現貨平均價為１３４２美元／噸，較８月上漲１６９美元；三月期貨月平均價１３２５美元／噸，較８月上漲１４５美元；現貨對三月期貨已經從８月份貼水７美元轉為升水１７美元。月底ＬＭＥ鉛庫存為６．１萬噸，較８月減少１．８萬噸。
國際市場分析
近期，鉛價走勢明顯強于其他基本金屬，９月份鉛價能更上一層樓，除和基本面有關外，還得益于中國政府出口退稅政策的調整。９月１４日我國財政部、國家發展改革委員會、商務部、海關總署、國家稅務總局５部委聯合發出通知，調整部分出口商品的出口退稅率，大部分有色金屬的未鍛軋精煉金屬和合金出口退稅被取消，這其中就包括取消未鍛軋精煉鉛（７８０１１０００）和鉛合金１３％的出口退稅，與此同時，鉛酸蓄電池１３％的出口退稅也被取消。來自中國方面的消息，支撐價格繼續上漲。
鉛基本面依舊良好。９月份，各主要地區溢價保持較高水平，ＬＭＥ庫存還在持續下降，中國精鉛出口表現也不活躍。美國、歐洲和亞洲三大地區現貨溢價依舊較高，特別是亞洲，溢價達到１１５美元／噸，說明現貨供應還是比較緊張。ＬＭＥ庫存下降了１．８萬噸，月末已經達到６．１萬噸，庫存下降較多的地區依舊是新加坡，９月末為４萬噸，較８月份下降１．３萬噸。近期，中國精鉛出口增幅不大。據中國海關*新統計，盡管前８個月精鉛出口總量較去年同期有較大增幅，但６～８月份出口量并不多，這對緩解西方精鉛供應緊張程度無疑是不利因素。
中國調整出口退稅對國際價格是利好。短期內，出口退稅取消將暫時性影響我國精鉛和鉛酸蓄電池出口量，這對原本就供應不足的西方世界無疑又是一個打擊，消費商要想為冬季消費旺季建立庫存，就不得不支付更高的價格，這對國際價格有利。從長期看，出口退稅取消對我國精鉛出口量的影響并不大，目前我國是*大精鉛生產國，隨著產量的大幅增加，精鉛過剩量將不斷增加，這些金屬*終還是要通過出口來消化。與此同時，前幾年西方精鉛產能的下降，西方國家還是要從中國大量進口精鉛。因此，中國精鉛出口價格的上漲*終還是能被海外消費商接受的，這也對國際價格有利。
我們對后期鉛價比較樂觀。從技術上分析，三月鉛期貨在１４００美元／噸的阻力越來越小，突破該點創出歷史新高應該問題不大，至于能上漲到何種程度，就要看其他金屬的表現了。向下看，１３５０美元／噸對鉛價的支撐力度較強。
國內市場價格回顧
和國際價格不同，９月份國內鉛價呈先揚后抑態勢。月初，鉛價延續８月底良好走勢，短短兩周內上漲了１５００元以上，迅速突破２月份歷史高點，創下１４０００元／噸的歷史新高。但出口退稅的消息公布后，價格就一路下滑，兩周內幾乎把前期的漲幅損失殆盡，９月底鉛價又回到上旬底水平。９月份國內生資市場月均價為１３３３９元／噸，較８月份上漲２０３７元；主要企業月均價為１３３３６元／噸，較８月份上漲２１４４元。
出口退稅調整打壓國內價格。那么，精鉛和鉛酸蓄電池出口退稅取消究竟對國內市場有何種影響？筆者認為，長期看，出口退稅取消對國內價格是一個利好，因為國內價格*終要和國際價格保持一致。但短期看，退稅調整對鉛價不利。精鉛出口退稅取消，更多的精鉛將留在國內，會打壓國內價格，但筆者認為，這種作用并沒有預想的大，市場已經提前消化了出口退稅取消將帶來的影響。實際上，對近期國內價格影響*大的是鉛酸蓄電池出口退稅的取消。蓄電池出口受阻，國內供應將增多，生產商剛剛達成的提價協議實施難度將加大，在目前精鉛價格較高的局面下，減產的可能性較大，這將影響國內精鉛需求。
精鉛消費依舊比較旺盛。從汽車產量和鉛酸蓄電池出口上看，近期我國精鉛主要消費領域還是保持比較旺盛的勢頭。商務部統計，１～８月國產汽車累計產銷分別為４６３．８４萬輛和４５３．４２萬輛，同比增長２５．３７％和２４．５８％。２００６年以來我國鉛酸蓄電池出口量也保持穩定增長，海關統計顯示，８月份我國累計出口內燃機引擎用鉛酸蓄電池１３７６萬只，同比增長２７．５４％，其他領域用鉛酸蓄電池９９４３萬只，同比增長１６．３６％。
精礦爭奪激烈程度不減。隨著新建產能的投產，國內鉛精礦有限的增產無法滿足冶煉需求，精礦爭奪非常激烈，鉛精礦價格一直比較堅挺，而進口鉛精礦的加工費又較低。９月份這種狀況沒有太大改觀，國內精礦價格仍呈上漲態勢，６０％品位的鉛精礦平均價達到９５００元／噸左右。與此同時，盡管鉛精礦進口量較大，但加工費依舊較低。海關數據顯示，８月份我國進口鉛精礦６．３萬噸（實物量，下同），１～８月份累計進口６６．６萬噸，同比增長１３．７２％。
盡管９月中下旬國內價格已經有所回落，但月底國內價格依舊高于出口價格，短期內價格還有走低可能。至于究竟有多大下跌空間，就要看國際價格走勢。如果ＬＭＥ鉛價持續上漲，一旦國內外價格處于同一水平，國內價格就會隨國際價格重新上漲。
