銅：十二月初，因?yàn)槊涝＼洿偈筁ME期銅表現(xiàn)略有進(jìn)步，重新敲開7000美元的大門，一度觸及7240美元的高點(diǎn)，但可惜反彈遭遇阻力，LME現(xiàn)貨貼水不斷擴(kuò)大。已至40美元壓制了其上升空間。雖然期貨銅7000美元附近一直試圖尋找支撐點(diǎn)，但十二月期間公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明了美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的明顯跡象。如：美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）公布的11月制造業(yè)指數(shù)為49.5，為三年多以來*低于50；11月耐久財(cái)訂單大幅減少；11月消費(fèi)者信心指數(shù)下滑，芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)（PMT）三年以來*萎縮；美國新屋開工年率比前月下降了16%，再創(chuàng)六年來新低，在國際市場(chǎng)，房地產(chǎn)對(duì)于銅的需求占了市場(chǎng)相當(dāng)大的份額。制造業(yè)面臨的困境和壓力，對(duì)金屬市場(chǎng)的需求產(chǎn)生了一定的抑制，但也同時(shí)加深了美元的探低要求，美元兌歐元一度接近20個(gè)月的低位。美元貶值是個(gè)雙向矛盾體，即能對(duì)商品市場(chǎng)有提升作用，也對(duì)金屬需求產(chǎn)生打壓。尤其是到十二月中旬后，臨近西方圣誕、新年大假，年底基金面臨結(jié)帳清算，因此LME盤中出現(xiàn)大量平倉回吐行情，成交萎縮，庫存量都在不斷增加，至22日節(jié)前庫存量已達(dá)17.8萬余噸，期銅走勢(shì)持續(xù)疲軟，甚至在節(jié)前暴跌3%,創(chuàng)出了今年8月來的新低6300美元，基金凈空持倉創(chuàng)下4年來的新高。年底結(jié)束之前LME期銅價(jià)格難以從基本面上尋得支撐，市場(chǎng)氣氛依然清淡，銅價(jià)疲軟回調(diào)成為必然，低位震蕩調(diào)整仍然是主調(diào)。
國內(nèi)期銅跟隨外盤成交氣氛,價(jià)格表現(xiàn)低迷，持倉量偏低,十二月份投機(jī)者參與興趣不足。供應(yīng)廠方的套保盤也因臨近年底，需要出市結(jié)算。因外盤跌出新低，引發(fā)滬期銅響應(yīng)，跌穿6萬元大關(guān)，創(chuàng)出了滬銅半年來的新低。但國內(nèi)現(xiàn)貨相比之下具有一定的抗跌性，現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)。雖然面臨年底考核結(jié)算，交投似乎并不活躍，用戶大多選擇理智消費(fèi)。月初升水在300-500元/噸，至月中合約換月后已躍升至800元~1300元，說明了現(xiàn)貨市場(chǎng)目前的主導(dǎo)性。市場(chǎng)上進(jìn)口銅依然少見，手中掌握優(yōu)質(zhì)國產(chǎn)銅的企業(yè)卻有惜售心態(tài)，主要是因?yàn)槎唐趦?nèi)有元旦、春節(jié)長(zhǎng)假的臨近，企業(yè)將繼續(xù)備貨，市場(chǎng)可供現(xiàn)貨量并不充裕。而*新海關(guān)數(shù)據(jù)表明11月銅的進(jìn)口精煉銅同比減少4.2%，為66345噸。國內(nèi)的供需關(guān)系可能仍呈緊張狀態(tài)，使未來銅價(jià)在61500-62500元/噸間窄幅波動(dòng)橫盤運(yùn)行。
在經(jīng)歷了瘋狂的2006年后，2007年的銅市表現(xiàn)將會(huì)相對(duì)平靜。基本面的不明朗，人民幣升值的預(yù)期，產(chǎn)能擴(kuò)張對(duì)市場(chǎng)的沖擊，美元能否繼續(xù)大幅貶值，美國經(jīng)濟(jì)是否持續(xù)放緩，對(duì)市場(chǎng)將產(chǎn)生較大的影響。預(yù)計(jì)銅價(jià)延續(xù)回調(diào)之路將在所難免。
鋁： 鋁價(jià)持續(xù)上漲一月有余，在突破關(guān)鍵阻力位2850美元后，由于庫存開始持續(xù)增加，現(xiàn)已增至69.55萬噸。近期出現(xiàn)了明顯的調(diào)整行情，價(jià)格在2800美元一線整理震蕩后終于不敵獲利回吐盤的打壓，沖高回落。但2750美元位置還是支撐良好，尤其是在此位置有明顯的承接買盤，抗跌性強(qiáng)，表現(xiàn)出扎實(shí)的根基。國際侶業(yè)（IAI）報(bào)告，2007年上半年鋁的需求仍較強(qiáng)勁，全球消費(fèi)增長(zhǎng)還會(huì)維持歷史性的高水平6.7%，其中中國需求增長(zhǎng)可達(dá)18%。存貨仍在低位，LME現(xiàn)貨升水上升到了30美元，使目前的高價(jià)位得以維持，高位寬幅震蕩的市況將不斷出現(xiàn)。期鋁的整體向上的通道并沒被破壞，市場(chǎng)大多仍保持多頭思維。
而國內(nèi)鋁市期價(jià)被動(dòng)小幅上漲，抗跌性良好，下降空間有限，完全是由于現(xiàn)貨市場(chǎng)的消費(fèi)強(qiáng)勁所致，現(xiàn)貨升水高企，升水保持在400-500元/噸，價(jià)格穩(wěn)定在21300-21380元/噸之間區(qū)間震蕩，海關(guān)*新報(bào)告，雖然11月原鋁出口量繼續(xù)萎縮減少22%，但鋁型材出口繼續(xù)增長(zhǎng)21.1%。臨近年底，廠方供貨數(shù)量并不充裕，消費(fèi)也并不象銅一般清淡，供需局面相對(duì)平衡，國內(nèi)鋁市似乎在等待新年來臨之后，國際鋁市的進(jìn)一步動(dòng)作，以期待能在新年有一番新的行情沖擊波。但需關(guān)注的是2007年國內(nèi)會(huì)有新的相關(guān)政策出臺(tái)，一定程度上將影響鋁的進(jìn)出口供需環(huán)境，對(duì)鋁價(jià)形成沖擊。
鎳： 十二月，鎳再次成為基本金屬中的一支“勁旅”，成為沖破籠罩在基本金屬上空陰霾的首道強(qiáng)光。LME期鎳不斷創(chuàng)出新高，上摸34000美元、34500美元、甚至沖出35000美元。LME期鎳庫存已降至4500噸左右，雖然至十二月底，庫存小幅回升至7千余噸，由于獲利平倉盤的出現(xiàn)，投機(jī)盤退出觀望心態(tài)明顯，但鎳市的基本面未變。不銹鋼產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，06年9月底之前不銹鋼產(chǎn)量估計(jì)同比增長(zhǎng)10%以上，單就第三季度的同比增長(zhǎng)幾乎達(dá)到了27%，四季度增長(zhǎng)預(yù)期在25%，因?yàn)榇蠹s2/3的鎳使用在不銹鋼生產(chǎn)上，這直接帶動(dòng)了鎳價(jià)的騰飛，也使我們看到了07年鎳價(jià)的前景依然光明。
雖然LME期鎳勢(shì)頭強(qiáng)勁，但滬鎳表現(xiàn)卻不溫不火，交投清淡。鎳價(jià)高位運(yùn)行，抑制了消費(fèi)，需求疲軟。雖然供需基本能保持平衡，但因?yàn)槭聫S礦一方面正確性著手于06年的總結(jié)清算工作，另一方面則預(yù)期新年開市會(huì)有新行情，所以不會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)投放，更不可能在震蕩調(diào)整之時(shí)低價(jià)出貨，于是供銷都表現(xiàn)遲滯。雖然上漲乏力，但支撐良好，價(jià)格穩(wěn)定在305000-310000元/噸之間。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，11月鎳礦石進(jìn)口量為57 .0967萬噸，同比增長(zhǎng)了395.4%。1-11月進(jìn)口鎳礦石量為342.57萬噸，同比增長(zhǎng)了1059.8%。以此我們可以預(yù)期明年國內(nèi)的鎳生產(chǎn)量及消費(fèi)量也將同比增長(zhǎng)，07年上半年國內(nèi)鎳價(jià)還將繼續(xù)走出一段堅(jiān)挺的牛市行情。
鋅：LME期鋅庫存已減至87000余噸，接近1991年來的新低，而全球金屬統(tǒng)計(jì)局報(bào)告，全求鋅市將短缺16.7萬噸，對(duì)供應(yīng)的擔(dān)憂使投機(jī)性買盤和貿(mào)易性買盤紛紛入市，推高鋅價(jià)*高沖至4500美元之上，甚至有分析師預(yù)計(jì)07年*季度鋅價(jià)可能會(huì)沖5000美元。但因?yàn)殇\價(jià)已上漲逾一倍，上漲壓力越來越大，高位阻力也越加明顯，臨近12月中旬，LME期鋅終于遭遇獲利回吐，調(diào)整向下，但下跌在4100美元之上時(shí)，仍有良好的買盤支撐，基本面沒有實(shí)質(zhì)性改變，整體仍持樂觀態(tài)度。尤其是國內(nèi)市場(chǎng)，雖然在外盤強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)時(shí)，國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)滯漲，但在外盤出現(xiàn)回調(diào)整理時(shí)，依然表現(xiàn)平靜穩(wěn)定。廠礦積極于出口創(chuàng)利，臨近年底國內(nèi)市場(chǎng)投放并不積極，一些大型廠家或是具備一定資金實(shí)力的貿(mào)易型企業(yè)更是惜售手中的現(xiàn)貨，堅(jiān)持自我堅(jiān)挺的價(jià)格。雖然大部分用戶仍舊處于蓄勢(shì)觀望狀態(tài)，但部分消費(fèi)用戶唯恐在新年開市之際，價(jià)格出現(xiàn)反彈而抓緊交投，使上海現(xiàn)貨鋅價(jià)維持在32850-33000元/噸。0#鋅在33200-33400元/噸之間。
錫：錫市在12月中旬時(shí)跟隨小金屬走勢(shì)熱點(diǎn)乘勢(shì)而為，在淡靜的交投中被默默推升至18年來的高點(diǎn)。原因是需求強(qiáng)勁，全球07年錫供應(yīng)缺口由06年的3000噸增加至1萬噸，08年缺口減少一半至5000噸。而產(chǎn)錫大國印尼因政府打擊非法采礦，令人為此擔(dān)憂其正常的生產(chǎn)供應(yīng)量，錫價(jià)因此沖上11000美元，創(chuàng)出歷史新高。至圣誕長(zhǎng)假前夕，由于獲利回吐盤的打壓出現(xiàn)了小幅回落，這也符合技術(shù)上的調(diào)整要求，但節(jié)前的平靜走勢(shì)中仍保持著良好的牛市上升狀態(tài)，分析師預(yù)計(jì)錫價(jià)可能在07年*季度上沖11500美元新高。
可惜熱鬧的LME期錫并未帶動(dòng)國產(chǎn)錫的上揚(yáng)運(yùn)行，滬錫交投依然清淡，走勢(shì)平穩(wěn)在87000-89500元/噸之間運(yùn)行，上海現(xiàn)貨供需平衡。廠家年度任務(wù)業(yè)已完成，故年底在此區(qū)間銷售并不積極。由于后市繼續(xù)看多，并且對(duì)新年錫市充滿樂觀。不過，充沛的錫市欲尋求9萬元的突破，存在著一定的阻力和壓力。
鉛：由于LME鉛庫存自今年6月從2年半的高點(diǎn)11.79萬噸減降至39225噸，跌幅達(dá)66%，而每年冬天蓄電池的需求呈季節(jié)性上揚(yáng)，需求擴(kuò)大、供應(yīng)憂慮共同推動(dòng)LME鉛價(jià)突破前期的橫盤整理創(chuàng)出歷史新高1775美元，雖然圣誕節(jié)前普遍遭遇投資者退市觀望，鉛價(jià)沖高回落。但07年需求擴(kuò)增使供應(yīng)出現(xiàn)缺口，將令基金對(duì)期鉛保持著一份觀注。
國內(nèi)鉛市則繼續(xù)出現(xiàn)供需雙方的拉鋸狀態(tài)。一些擁有優(yōu)質(zhì)品牌的廠家積極于出口創(chuàng)利。國內(nèi)市場(chǎng)臨近年底，投放并不積極。12月份并沒有大量貨物到滬，南方市場(chǎng)價(jià)格強(qiáng)于滬鉛，有貨的貿(mào)易商也不急于出貨，更不愿意低價(jià)出售，供方惜售，需方卻被高價(jià)位抑制了購買欲，供需雙方都在觀望之中，鉛價(jià)在14400-14600元/噸之間窄幅波動(dòng)，有一定的支撐。
隨著銅市的疲軟回落，鉛鋅錫鎳這些小金屬已經(jīng)由“跟隨者”成長(zhǎng)為“領(lǐng)頭羊”，小金屬成為現(xiàn)貨的熱點(diǎn)，期市的亮點(diǎn)。在鉛鋅錫鎳市場(chǎng)，可替代性不強(qiáng)，需求力度呈剛性上揚(yáng)。伴隨著中國經(jīng)濟(jì)工業(yè)化進(jìn)程的加快，其需求量顯示出巨大的威力，將使其存在一定的優(yōu)勢(shì)和很大的上漲空間。
