銅：十二月初，因為美元疲軟促使LME期銅表現(xiàn)略有進步，重新敲開7000美元的大門，一度觸及7240美元的高點，但可惜反彈遭遇阻力，LME現(xiàn)貨貼水不斷擴大。已至40美元壓制了其上升空間。雖然期貨銅7000美元附近一直試圖尋找支撐點，但十二月期間公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明了美國經(jīng)濟增長放緩的明顯跡象。如：美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）公布的11月制造業(yè)指數(shù)為49.5，為三年多以來*低于50；11月耐久財訂單大幅減少；11月消費者信心指數(shù)下滑，芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)（PMT）三年以來*萎縮；美國新屋開工年率比前月下降了16%，再創(chuàng)六年來新低，在國際市場，房地產(chǎn)對于銅的需求占了市場相當(dāng)大的份額。制造業(yè)面臨的困境和壓力，對金屬市場的需求產(chǎn)生了一定的抑制，但也同時加深了美元的探低要求，美元兌歐元一度接近20個月的低位。美元貶值是個雙向矛盾體，即能對商品市場有提升作用，也對金屬需求產(chǎn)生打壓。尤其是到十二月中旬后，臨近西方圣誕、新年大假，年底基金面臨結(jié)帳清算，因此LME盤中出現(xiàn)大量平倉回吐行情，成交萎縮，庫存量都在不斷增加，至22日節(jié)前庫存量已達17.8萬余噸，期銅走勢持續(xù)疲軟，甚至在節(jié)前暴跌3%,創(chuàng)出了今年8月來的新低6300美元，基金凈空持倉創(chuàng)下4年來的新高。年底結(jié)束之前LME期銅價格難以從基本面上尋得支撐，市場氣氛依然清淡，銅價疲軟回調(diào)成為必然，低位震蕩調(diào)整仍然是主調(diào)。
國內(nèi)期銅跟隨外盤成交氣氛,價格表現(xiàn)低迷，持倉量偏低,十二月份投機者參與興趣不足。供應(yīng)廠方的套保盤也因臨近年底，需要出市結(jié)算。因外盤跌出新低，引發(fā)滬期銅響應(yīng)，跌穿6萬元大關(guān)，創(chuàng)出了滬銅半年來的新低。但國內(nèi)現(xiàn)貨相比之下具有一定的抗跌性，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)平穩(wěn)。雖然面臨年底考核結(jié)算，交投似乎并不活躍，用戶大多選擇理智消費。月初升水在300-500元/噸，至月中合約換月后已躍升至800元~1300元，說明了現(xiàn)貨市場目前的主導(dǎo)性。市場上進口銅依然少見，手中掌握優(yōu)質(zhì)國產(chǎn)銅的企業(yè)卻有惜售心態(tài)，主要是因為短期內(nèi)有元旦、春節(jié)長假的臨近，企業(yè)將繼續(xù)備貨，市場可供現(xiàn)貨量并不充裕。而*新海關(guān)數(shù)據(jù)表明11月銅的進口精煉銅同比減少4.2%，為66345噸。國內(nèi)的供需關(guān)系可能仍呈緊張狀態(tài)，使未來銅價在61500-62500元/噸間窄幅波動橫盤運行。
在經(jīng)歷了瘋狂的2006年后，2007年的銅市表現(xiàn)將會相對平靜�；久娴牟幻骼剩嗣駧派档念A(yù)期，產(chǎn)能擴張對市場的沖擊，美元能否繼續(xù)大幅貶值，美國經(jīng)濟是否持續(xù)放緩，對市場將產(chǎn)生較大的影響。預(yù)計銅價延續(xù)回調(diào)之路將在所難免。
鋁： 鋁價持續(xù)上漲一月有余，在突破關(guān)鍵阻力位2850美元后，由于庫存開始持續(xù)增加，現(xiàn)已增至69.55萬噸。近期出現(xiàn)了明顯的調(diào)整行情，價格在2800美元一線整理震蕩后終于不敵獲利回吐盤的打壓，沖高回落。但2750美元位置還是支撐良好，尤其是在此位置有明顯的承接買盤，抗跌性強，表現(xiàn)出扎實的根基。國際侶業(yè)（IAI）報告，2007年上半年鋁的需求仍較強勁，全球消費增長還會維持歷史性的高水平6.7%，其中中國需求增長可達18%。存貨仍在低位，LME現(xiàn)貨升水上升到了30美元，使目前的高價位得以維持，高位寬幅震蕩的市況將不斷出現(xiàn)。期鋁的整體向上的通道并沒被破壞，市場大多仍保持多頭思維。
而國內(nèi)鋁市期價被動小幅上漲，抗跌性良好，下降空間有限，完全是由于現(xiàn)貨市場的消費強勁所致，現(xiàn)貨升水高企，升水保持在400-500元/噸，價格穩(wěn)定在21300-21380元/噸之間區(qū)間震蕩，海關(guān)*新報告，雖然11月原鋁出口量繼續(xù)萎縮減少22%，但鋁型材出口繼續(xù)增長21.1%。臨近年底，廠方供貨數(shù)量并不充裕，消費也并不象銅一般清淡，供需局面相對平衡，國內(nèi)鋁市似乎在等待新年來臨之后，國際鋁市的進一步動作，以期待能在新年有一番新的行情沖擊波。但需關(guān)注的是2007年國內(nèi)會有新的相關(guān)政策出臺，一定程度上將影響鋁的進出口供需環(huán)境，對鋁價形成沖擊。
鎳： 十二月，鎳再次成為基本金屬中的一支“勁旅”，成為沖破籠罩在基本金屬上空陰霾的首道強光。LME期鎳不斷創(chuàng)出新高，上摸34000美元、34500美元、甚至沖出35000美元。LME期鎳庫存已降至4500噸左右，雖然至十二月底，庫存小幅回升至7千余噸，由于獲利平倉盤的出現(xiàn)，投機盤退出觀望心態(tài)明顯，但鎳市的基本面未變。不銹鋼產(chǎn)量大幅增長，06年9月底之前不銹鋼產(chǎn)量估計同比增長10%以上，單就第三季度的同比增長幾乎達到了27%，四季度增長預(yù)期在25%，因為大約2/3的鎳使用在不銹鋼生產(chǎn)上，這直接帶動了鎳價的騰飛，也使我們看到了07年鎳價的前景依然光明。
雖然LME期鎳勢頭強勁，但滬鎳表現(xiàn)卻不溫不火，交投清淡。鎳價高位運行，抑制了消費，需求疲軟。雖然供需基本能保持平衡，但因為十二月廠礦一方面正確性著手于06年的總結(jié)清算工作，另一方面則預(yù)期新年開市會有新行情，所以不會進一步擴大市場投放，更不可能在震蕩調(diào)整之時低價出貨，于是供銷都表現(xiàn)遲滯。雖然上漲乏力，但支撐良好，價格穩(wěn)定在305000-310000元/噸之間。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，11月鎳礦石進口量為57 .0967萬噸，同比增長了395.4%。1-11月進口鎳礦石量為342.57萬噸，同比增長了1059.8%。以此我們可以預(yù)期明年國內(nèi)的鎳生產(chǎn)量及消費量也將同比增長，07年上半年國內(nèi)鎳價還將繼續(xù)走出一段堅挺的牛市行情。
鋅：LME期鋅庫存已減至87000余噸，接近1991年來的新低，而全球金屬統(tǒng)計局報告，全求鋅市將短缺16.7萬噸，對供應(yīng)的擔(dān)憂使投機性買盤和貿(mào)易性買盤紛紛入市，推高鋅價*高沖至4500美元之上，甚至有分析師預(yù)計07年*季度鋅價可能會沖5000美元。但因為鋅價已上漲逾一倍，上漲壓力越來越大，高位阻力也越加明顯，臨近12月中旬，LME期鋅終于遭遇獲利回吐，調(diào)整向下，但下跌在4100美元之上時，仍有良好的買盤支撐，基本面沒有實質(zhì)性改變，整體仍持樂觀態(tài)度。尤其是國內(nèi)市場，雖然在外盤強勢上揚時，國內(nèi)現(xiàn)貨市場表現(xiàn)滯漲，但在外盤出現(xiàn)回調(diào)整理時，依然表現(xiàn)平靜穩(wěn)定。廠礦積極于出口創(chuàng)利，臨近年底國內(nèi)市場投放并不積極，一些大型廠家或是具備一定資金實力的貿(mào)易型企業(yè)更是惜售手中的現(xiàn)貨，堅持自我堅挺的價格。雖然大部分用戶仍舊處于蓄勢觀望狀態(tài)，但部分消費用戶唯恐在新年開市之際，價格出現(xiàn)反彈而抓緊交投，使上�，F(xiàn)貨鋅價維持在32850-33000元/噸。0#鋅在33200-33400元/噸之間。
錫：錫市在12月中旬時跟隨小金屬走勢熱點乘勢而為，在淡靜的交投中被默默推升至18年來的高點。原因是需求強勁，全球07年錫供應(yīng)缺口由06年的3000噸增加至1萬噸，08年缺口減少一半至5000噸。而產(chǎn)錫大國印尼因政府打擊非法采礦，令人為此擔(dān)憂其正常的生產(chǎn)供應(yīng)量，錫價因此沖上11000美元，創(chuàng)出歷史新高。至圣誕長假前夕，由于獲利回吐盤的打壓出現(xiàn)了小幅回落，這也符合技術(shù)上的調(diào)整要求，但節(jié)前的平靜走勢中仍保持著良好的牛市上升狀態(tài)，分析師預(yù)計錫價可能在07年*季度上沖11500美元新高。
可惜熱鬧的LME期錫并未帶動國產(chǎn)錫的上揚運行，滬錫交投依然清淡，走勢平穩(wěn)在87000-89500元/噸之間運行，上海現(xiàn)貨供需平衡。廠家年度任務(wù)業(yè)已完成，故年底在此區(qū)間銷售并不積極。由于后市繼續(xù)看多，并且對新年錫市充滿樂觀。不過，充沛的錫市欲尋求9萬元的突破，存在著一定的阻力和壓力。
鉛：由于LME鉛庫存自今年6月從2年半的高點11.79萬噸減降至39225噸，跌幅達66%，而每年冬天蓄電池的需求呈季節(jié)性上揚，需求擴大、供應(yīng)憂慮共同推動LME鉛價突破前期的橫盤整理創(chuàng)出歷史新高1775美元，雖然圣誕節(jié)前普遍遭遇投資者退市觀望，鉛價沖高回落。但07年需求擴增使供應(yīng)出現(xiàn)缺口，將令基金對期鉛保持著一份觀注。
國內(nèi)鉛市則繼續(xù)出現(xiàn)供需雙方的拉鋸狀態(tài)。一些擁有優(yōu)質(zhì)品牌的廠家積極于出口創(chuàng)利。國內(nèi)市場臨近年底，投放并不積極。12月份并沒有大量貨物到滬，南方市場價格強于滬鉛，有貨的貿(mào)易商也不急于出貨，更不愿意低價出售，供方惜售，需方卻被高價位抑制了購買欲，供需雙方都在觀望之中，鉛價在14400-14600元/噸之間窄幅波動，有一定的支撐。
隨著銅市的疲軟回落，鉛鋅錫鎳這些小金屬已經(jīng)由“跟隨者”成長為“領(lǐng)頭羊”，小金屬成為現(xiàn)貨的熱點，期市的亮點。在鉛鋅錫鎳市場，可替代性不強，需求力度呈剛性上揚。伴隨著中國經(jīng)濟工業(yè)化進程的加快，其需求量顯示出巨大的威力，將使其存在一定的優(yōu)勢和很大的上漲空間。
